Anthropic chuyển từ lợi nhuận 974 triệu USD trong quý 2 sang lỗ hoạt động 567 triệu USD trong quý 3. Nhà phát triển Claude đã công bố sự chuyển đổi này trong hồ sơ IPO chỉnh sửa.
Doanh thu tiếp tục tăng, nhưng không đủ nhanh để bù đắp chi phí ngày càng cao. Dưới đây là 5 con số quan trọng từ hồ sơ này mà nhà đầu tư sẽ phải cân nhắc trước khi niêm yết.
Được tài trợ
Được tài trợ
1. 16.96 tỷ USD doanh thu, tốc độ tăng trưởng chậm lại
Doanh thu quý 3 đạt 16.96 tỷ USD, theo hồ sơ chỉnh sửa. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng theo quý đã giảm mạnh còn 46.7%, so với mức 144.2% ở quý 2.
Sau buổi gặp gỡ nhà đầu tư vào tháng 10 cho thấy đà tăng chậm lại, một số nhà đầu tư đã bàn luận về mức định giá của Anthropic gần 1.5 nghìn tỷ USD, giảm so với mức 2 nghìn tỷ USD trước đó.
Việc giảm giá mô hình và các ưu đãi hợp đồng đã làm doanh thu quý 3 hụt đi khoảng 600 triệu USD. Chi phí hoạt động tăng lên 6.94 tỷ USD, vượt mức tăng doanh thu là 5.40 tỷ USD.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất
2. Hóa đơn hạ tầng tính toán 9.86 tỷ USD của Anthropic
Chi phí tính toán và hạ tầng chiếm 4.31 tỷ USD trong tổng số tăng chi phí 6.94 tỷ USD. Khoản mục này tăng từ 5.56 tỷ USD lên 9.86 tỷ USD, tương đương mức tăng 77.5%.
Doanh thu quý của Anthropic so với chi phí tính toán và hạ tầng, quý 1/2025 đến quý 3/2026. Nguồn: Hồ sơ S-1 chỉnh sửa của Anthropic, biểu đồ bởi BeInCrypto
Được tài trợ
Được tài trợ
Khoản chi phí cho tính toán đã chiếm đến 58 xu trên mỗi USD doanh thu, tăng so với mức 48 xu trước đó. Hồ sơ cho biết phần lớn khoản lỗ quý này liên quan tới chính chi phí tính toán này.
3. Vì sao quý 3 lại lỗ hoạt động 567 triệu USD
Theo hồ sơ, có 2 yếu tố chính dẫn đến khoản lỗ này. Đầu tiên là khoản chi phí tính toán trị giá 5.0 tỷ USD theo các hợp đồng ngắn hạn, mà chi phí hiện nay cao hơn đáng kể so với các thỏa thuận dài hạn. Thứ hai là khoản chi phí đối ứng quyên góp không dùng tiền mặt trị giá 2.0 tỷ USD.
Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh (không tính chi trả bằng cổ phiếu và chi phí quyên góp) đã tăng từ 2.24 tỷ USD lên 2.46 tỷ USD. Tuy nhiên, biên lợi nhuận điều chỉnh lại giảm từ 19% xuống còn 15%, mà hồ sơ cho biết nguyên nhân là do hợp đồng tính toán ngắn hạn.
Bên dưới kết quả hoạt động là một khoản lỗ lớn hơn nhiều.
4. Khoản lỗ ròng 23.29 tỷ USD nhưng đã giảm đáng kể
Lỗ ròng quý 3 của Anthropic đạt 23.29 tỷ USD, giảm so với mức 66.31 tỷ USD ở quý 2. Trong đó, 21.94 tỷ USD (tương đương 94.2%) đến từ thay đổi giá trị công bằng của các khoản vay chuyển đổi và công cụ liên quan.
Hồ sơ cho biết các khoản chi phí này liên quan đến việc giá trị của Anthropic tăng lên trong năm nay. Các khoản chi phí này phản ánh quá khứ, trong khi các hợp đồng tính toán buộc Anthropic phải chi tiền trong nhiều năm tới.
5. 895.4 tỷ USD hợp đồng tính toán đã ký
Cam kết của Anthropic, gần như hoàn toàn dành cho tính toán và hạ tầng, hiện đã lên tới khoảng 895.4 tỷ USD. Trong đó, 69.8 tỷ USD sẽ phải thanh toán trong vòng 12 tháng tới. Con số này gần gấp đôi so với doanh thu 35.28 tỷ USD của Anthropic trong 4 quý gần nhất.
Mức định giá 1.5 nghìn tỷ USD tương đương 42.5 lần doanh thu trong quá khứ. Nếu lấy mức 2 nghìn tỷ USD, con số này sẽ là 56.7 lần.
Brett Winton từ ARK Invest cho rằng thế giới hiện vẫn thiếu nguồn lực tính toán để đáp ứng nhu cầu AI.
“Cuối cùng, dòng tiền thực tế sẽ quyết định, nhưng các dữ liệu cho thấy với sự hỗ trợ từ hạ tầng tính toán, các công ty nghiên cứu AI tiên phong sẽ đáp ứng tốt các hóa đơn này,” Winton cho biết.
Tăng trưởng doanh thu trước đây từng phục hồi mạnh, đạt 132% ở quý 1/2026 từ mức 48% ở quý 4/2025, sau sự kiện ra mắt Opus 4.5. Việc mức tăng trưởng 46.7% ở quý 3 là xu hướng giảm hay chỉ là tạm thời sẽ ảnh hưởng lớn đến mức giá mà nhà đầu tư nhỏ lẻ sẵn sàng trả khi Anthropic IPO.