Situational Awareness altı ayda %439 getiri sağlıyor. Ancak ardından gelen teminat çağrıları, tüm hisse portföyünün bir anda erimesine yol açıyor. Ken Griffin‘in Citadel’i ise portföyü satın alıyor.
Fonun en son açıklanan hisse yatırımlarının dörtte biri Bitcoin minerları. Bu bir tesadüf değil ve bu yüzden kripto yatırımcıları bu haberi yakından takip ediyor.
Leopold Aschenbrenner Kim？
OpenAI, onu 2023‘te Superalignment ekibine alıyor. Ancak nisan 2024’te işten çıkarıyor. Aschenbrenner, güvenlik endişelerini dile getirdiği için bu kararı aldıklarını iddia ediyor.
Apparently this episode made Dwarkeshs editor quit because the AI discussion stressed him out too much.
Enjoy! https://t.co/lmBtXecUXq
— Leopold Aschenbrenner (@leopoldasch) June 4, 2024
Haziran 2024te Situational Awareness adlı bir makale dizisi yayımlıyor. Temel iddiası ise oldukça net.
Sponsorlu
Sponsorlu
‘2027’ye kadar AGI gerçekleşmesi son derece olası dediSituational Awareness makale serisinde Leopold Aschenbrenner, haziran 2024.
Bizi Xte takip edin – en güncel gelişmeleri anında alın.
AGI; yazılımın, insanla aynı seviyede birçok görevi yapabilmesini ifade ediyor. Ancak makalede yalnızca bir tahmin yok. Bir bölümde esas darboğazın fiziksel olacağı iddia ediliyor. Yani çip değil elektrik, enerji sözleşmeleri, trafolar ve tedarik zinciri vurgulanıyor.
Ardından bu fikirle bir hedge fon kuruyor. İlk hisse senedi bildirimi, aralık 2024te altı pozisyon ve 254,8 milyon dolar yatırımı gösteriyor.
Tüm şirketler enerji veya çip sektöründe. Hiçbiri kriptoyla ilgili değil. Fakat bu durum hızla değişiyor.
Bu Hafta Situational Awarenessta Neler Oldu？
Temmuz ayı fon için kötü geçiyor. Fonun portföyünde bulunan SK Hynix gibi bellek çipi üreticileri, AI bellek hisselerindeki satış dalgasıyla büyük değer kaybediyor.
Ayrıca Adobe gibi yazılım devleri açığa satılıyor. Yani hisse düşünce fon kazanıyor. Fakat bu hisseler aksine yükseliyor. Geniş piyasa da aynı yolda ilerliyor. Nasdaq-100, haziran başındaki zirvesinden %10 gerileme yaşıyor.
LEOPOLDS SITUATIONAL AWARENESS FUND BLOWUP TIMELINE
JULY 1: LEOPOLDS HEDGE FUND SITUATIONAL AWARENESS REACHES $45 BILLION UP 450% YTD
JULY 10: SK HYNIX US IPO MARKS TOP OF THE AI SECTOR
JULY 10-20: MAJOR SELLOFF ACROSS ALL AI STOCKS, MOST DOWN 30%+ IN 2 WEEKS
JULY 10-20:…
— GURGAVIN (@gurgavin) July 30, 2026
Kaldıraçlı işlemler işleri çıkmaza sürüklüyor. Fon, elindeki nakitten fazla hisseye yatırım yapmak için borç almış durumda.
Hisse değerleri düşünce, aracı kurumlar ek teminat istiyor. Bu talep, teminat çağrısı anlamına geliyor.
CNBCnin aktardığına göre işlemde Bank of America, Goldman Sachs ve JPMorgan Chase aracı kurum olarak yer alıyor. Ayrıca fonun temmuz başında 45 milyar dolar büyüklüğe ulaştığı belirtiliyor.
Daha sonra tüm halka açık hisse pozisyonları kapatılıyor, CNBC‘ye göre. Griffin’in Citadel hedge fonu, bu varlıkları satın alıyor. Bloombergin haberine göre Millennium Management ve Jane Street inceleyip almaktan vazgeçiyor.
Citadel, the same fund that predicted a Fed rate hike at the July FOMC, purchased every one of Situational Awareness' disclosed holdings in a single transaction.
How about them apples？ https://t.co/E2MLKDksCh pic.twitter.com/ei3SpriTUj
— Sam Badawi (@Sam_Badawi) July 30, 2026
Sponsorlu
Sponsorlu
Peki Bitcoin Minerları Bu Hikayede Nerede？
Kripto para takipçileri genellikle bu kısmı atlıyor. Situational Awareness, kısa sürede mining şirketlerinde en büyük pay sahiplerinden birine dönüşüyor.
Büyük ABD fonlarının üç ayda bir 13F isimli bir form ile hisse portföyünü açıklaması gerekiyor. Bu fon için beş tane 13F formu bulunuyor. Sırasıyla bakıldığında ortaya bir yatırım stratejisi çıkıyor.
Kaynak: SEC 13F bildirimleri, BeInCrypto analizi
Son bildirime göre portföyde 29 farklı yatırım ve toplam 5,52 milyar dolar varlık bulunuyor. Miner ve onlara bağlı veri merkezi şirketleri toplamda 1,38 milyar doları oluşturuyor.
Bunlar arasında Core Scientific 418,7 milyon dolar ile başı çekiyor. İkinci sırada 328,6 milyon dolar ile IREN var. Onu 278 milyon dolar ile Applied Digital takip ediyor.
Kalan şirketler arasında Cipher Mining, Riot Platforms, Hut 8, WhiteFiber, Bitdeer, CleanSpark ve Bitfarms yer alıyor.
Tüm portföy, bir yılda yaklaşık 22 kat büyüyor. Mining hisselerinin payı ise sıfırdan çeyreğe fırlıyor.
Sonuç olarak AGI fonu, bir mining fonu kimliği kazanıyor. Aschenbrenner‘ın makalesinde darboğaz olarak enerji vurgulanıyordu. Miner’lar ise arazi, enerji ve soğutma altyapısına sahip olduğu için AI sektöründe öne çıkıyor.
Burada hissedarlara bir dikkat noktası var. Temmuz ayında bu hisseleri elinde bulunduran herkes, teminat baskısı altındaki bir fon ile işlemlerini paylaşıyor. Hiçbir mining şirketi bundan haberdar olmadığı için açıklama da yapmıyor.
Tüm Bu Olanları Citadel Mi Planladı？
Hızla yayılan bir teoriye göre Citadel, faiz artışı korkusunu piyasaya yaydı. Ardından Leopoldun fonunun düşmesini bekledi, en sonunda ise hisseleri ucuza topladı.
???????? Did Citadel just rug pull Leopold？
July 28: Citadel “predicted” a surprise Fed rate hike, which historically tanks the market
July 29: Market sells off. Situational Awareness gets margin called. Fed left rates unchanged
July 30: Citadel acquires Leopold's entire… pic.twitter.com/02iCRPSoCL
— Leopold Stock Tracker (@LeopoldTracker_) July 30, 2026
İlk bölüm doğru. Citadel Securities‘te makro strateji biriminin başında olan Frank Flight, 27 Temmuz’da bir not yayımlıyor. Flight, temmuz ayı toplantısında artık faiz artışı beklediğini yazdı.
Bloomberg bu çağrının piyasadaki stresi artırdığını bildirdi. İki gün sonra Griffinin şirketlerinden biri hisse senedi portföyünü satın aldı.
Bu teoriyi bozan dört nokta var.
- Birincisi: İki farklı Citadel var.
Citadel Securities başkaları adına hisse alıp satıyor. Citadel ise bir hedge fon. İkisi ayrı şirketler.
- İkincisi: Flight yalnız değildi.
PGIM ve Wrightson ICAP de faiz artırımı öngörüyordu. Bono piyasasının tecrübeli ismi Harley Bassman ise iki katı bir artış istiyordu.
- Üçüncüsü: Korku önce geldi.
Bloomberg, artan petrol fiyatlarını ABD ile İranın yeniden karşı karşıya gelmesine ve sağlam iş gücü piyasasına bağladı.
- Dördüncüsü: Fed faiz artırmadı.
Faizleri sabit bıraktı fakat oy hakkı olan 12 üyeden üçü çeyrek puanlık artış istedi.
Son detay önemli: 2016 eylülden beri ilk kez üç yetkili aynı yönde itiraz etti. Yani faiz artırımı baskısı gerçekti ve Fedin içinde hissediliyordu.
Kimsenin Şimdilik Yanıtlayamadığı Soru
Citadel ucuza mı aldı？ Anlaşma dışında kimse bilmiyor. Hiçbir şirket ödediği tutarı açıklamıyor.
Yine de bazı yatırımcılar zorunlu satışın önemli olduğunu düşünüyor. CNBC‘de Jim Cramer, bunun bir dönüm noktası olabileceğini ve AI trade’i için dip seviye anlamına gelebileceğini savundu.
Borsa daha net bir şey söylüyor: Microsoft çarşamba gecesi güçlü sonuçlar açıkladı ve yaklaşık %15 yükseldi.
Microsoft (MSFT) Hisse Performansı. Kaynak: TradingView
Ertesi gün çip hisseleri sıçradı. Önemli bir çip endeksi %6,7 değer kazandı ve beş günlük düşüş serisini sonlandırdı.
Tek bir blok işlemi bütün bir çip endeksini oynatmaz. Fakat bir bilanço açıklaması bunu başarabilir.
Tüm bunlardan altı gün önce Aschenbrenner yatırımcılarına para eklemelerini önermişti.
Financial Times‘ın aktardığına göre, Leopold Aschenbrenner 24 Temmuz’daki yatırımcı mektubunda şunları belirtti: ‘Not: Bazen, fon eklemek için özellikle iyi bir zaman olduğuna inandığımız fırsatları sizlerle paylaşıyoruz. Eğer bekliyorsanız, işte o anlardan biri.’ dedi.
Yönü doğru okudu. Ama artık o hisselere sahip değildi.
Fon hâlâ aktif. Anthropic dâhil bazı özel yatırımlarını koruyor ve Anthropic 1 haziranda gizli halka arz başvurusu yaptı.
Madenciler on yıl boyunca adeta masal kahramanı olmuştu. Şimdi tek bir AI fonu marjin çağrısı ile gündemin tam ortasına oturdular.