[마이클 케이시] 연준이 양적완화로 돌아갈 수밖에 없는 이유
Michael J Casey2022년 5월22일 13:00 출처=L.Filipe Sousa/Unsplash ‘돈을 다시 생각하다(Money Reimagined)’는 돈과 인간의 관계를 재정의하거나 글로벌 금융 시스템을 바꿔놓고 있는 기술, 경제, 사회 부문 사건과 트렌드들을 매주 함께 분석해 보는 칼럼이다. 여러분이 만약 가상자산 투자자라면, 손실에 대한 걱정을 안 할 수 없을 것이다. 미국 연방준비제도(Fed. 연준)의 금리 인상 우려로 가상자산 가격이 급락했기 때문이다. 하지만 장기적으로 본다면, ‘디파이(Defi, 탈중앙화금융)’ 보유고를 볼 게 아니라 주식과 채권의 ‘트레이드파이’(전통 금융, tradfi) 포트폴리오에 주목해야 한다. 가상자산 시장만큼은 아니지만, 이들 시장도 정책적 대응을 내놓을 만큼 빠르게 하락하고 있다. 이런 정책은 다시 가상자산 시장에 영향을 줄 것이다. 연준은 현재 매파적 태도로 인플레이션에 맞서고 있다. 그러나 월가의 고통이 주류 경제에 영향을 미치고(이것은 거의 확실하다), 그 결과 완화정책으로 돌아서야 한다는 정치적 여론이 형성되면, 연준은 다시 비둘기파적 태도를 보일 가능성이 크다. 이후 포스트 팬데믹 상황 속 전 세계 경제는 매우 급박하게 돌아가고, 이에 대응할 만한 다른 선택지가 없는 경우 연준을 비롯한 각국 중앙은행은 다시 제로 금리 및 양적완화 정책으로 복귀할 것이다. 이것이 지난 10여년 동안의 프레임워크였다. 그리고 이것은 다시 가상자산 반등을 촉발할 것이다. 여기서 한 가지 복잡한 점은 위와 같은 상황이 연준의 평판에 어떤 의미로 작용할 것이냐는 점이다. 지난해 엄청난 시장 왜곡 및 인플레이션을 촉발한 완화정책으로 너무 빨리 돌아간다면, 그것은 곧 전반적인 통화 시스템이 망가졌음을 인정하는 격이 아닐까？ 그래서 새로운 모델이 필요함을 인정하는 격이 아닐까？ 수많은 실패를 경험해본