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Dans une lettre aux investisseurs publiée hier, la société crypto Pantera Capital a partagé les grandes tendances possibles de lindustrie pour 2023.
在昨天发布的致投资者的一封信中，加密货币公司pantera capital分享了 2023 年可能出现的主要行业趋势。
Pantera Capital souligne la résilience du secteur crypto
pantera capital 强调了加密行业的弹性
Dan Morehead, PDG de Pantera Capital, a déclaré que 2022 était sans l‘ombre d’un doute lune des pires années jamais enregistrées à la fois pour le marché obligataire américain et pour le marché crypto. Cependant, même dans ce contexte macro-économique difficile, Bitcoin tire son épingle du jeu :
pantera capital 首席执行官dan morehead表示，2022 年无疑是美国债券市场和加密市场有史以来最糟糕的年份之一。然而，即使在这种困难的宏观经济背景下，比特币也表现良好：
“La résilience de la blockchain face à un marché macro terrible pour les actifs à risque et à des catastrophes idiosyncratiques historiques est impressionnante.”
“面对风险资产可怕的宏观市场和历史性的特殊灾难，区块链的弹性令人印象深刻。”
Les actions des géants de la technologie étaient en baisse pour 2022, cependant les performances de Bitcoin surpassent celles de certaines sociétés : alors que Tesla a perdu 63 % sur l'année, Meta 60 %, PayPal 57 %, Bitcoin a perdu 54% de sa valeur, ce qui le place juste avant Amazon et Square, qui ont enregistré respectivement une perte de 42 % et 54 %.
科技巨头的股票在 2022 年下跌，但比特币的表现优于一些公司：特斯拉全年下跌 63%， meta下跌 60%， paypal下跌 57%，比特币下跌 54%，仅次于亚马逊和square ，分别损失了 42% 和 54%。
La DeFi, lélément central du prochain cycle crypto
defi，下一个加密货币周期的核心要素
Joey Krug, directeur des systèmes d'information de Pantera, estime quà bien des égards, 2022 était similaire à 2014. La principale différence se situe au niveau de lexplosion du marché de crédit crypto. Three Arrows Capital, Terra/Luna, BlockFi, Celsius, Voyager, FTX et Genesis ont prêté de vastes montants de crédits à des contreparties risquées sans mécanisme efficient de gestion de risques.
pantera 的 cio joey krug认为，2022 年在许多方面与 2014 年相似。主要区别在于加密信贷市场的爆炸式增长。三箭资本、 terra/luna 、 blockfi 、 celsius 、 voyager 、 ftx和genesis在没有有效风险管理机制的情况下向风险交易对手提供了大量信贷。
Krug note en revanche que la crise a épargné la grande majorité des protocoles décentralisés (Compound, Maker, Aave) qui prêtaient pourtant à des contreparties largement inconnues. Selon Krug, la plupart de ces entreprises centralisées reposaient sur des modèles qui sont lantithèse des principes fondamentaux du secteur crypto, en particulier le besoin de confiance. Krug a attribué le succès de DeFi à sa nature sans confiance et à son système de gestion des risques plus résilient.
然而，krug 指出，这场危机使绝大多数去中心化协议（ compound 、 maker 、 aave ）幸免于难，这些协议仍然借给了很大程度上不为人知的交易对手。根据 krug 的说法，这些中心化业务中的大多数都基于与加密行业基本面相反的模型，尤其是对信任的需求。 krug 将 defi 的成功归功于其无需信任的本质和更具弹性的风险管理系统。
Quels sont les obstacles à ladoption de la DeFi à grande échelle ？
大规模采用 defi 的障碍是什么？
Selon Krug, ces obstacles se situent principalement à deux niveaux : la liquidité et la facilité dutilisation des outils de la DeFi.
根据 krug 的说法，这些障碍主要在两个层面：defi 工具的流动性和易用性。
L‘augmentation de la liquidité au sein de l’écosystème DeFi peut être favorisée par un accroissement des dépositaires réglementés actifs qui prennent directement en charge l‘utilisation d’Ethereum. Un autre moyen d‘augmenter la liquidité est d’agréger la liquidité sur plusieurs chaînes, pools de liquidités et solutions de couche 2.
defi 生态系统内流动性的增加可以通过直接支持使用以太坊的活跃受监管托管人的增加来帮助。增加流动性的另一种方法是聚合跨多个链、流动性池和第 2 层解决方案的流动性。
Le problème de l‘usabilité de la DeFi peut être résolu par les trois moyens suivants : l’amélioration de l‘expérience utilisateur sur les portefeuilles, la possibilité de payer des frais autrement qu’en ETH et la création de rampes daccès fiat au niveau des applications décentralisées.
defi 的可用性问题可以通过以下三种方式解决：改善钱包的用户体验、使用 eth 以外的方式支付费用的可能性以及在去中心化应用程序层面创建法币入口。
Créer un écosystème DeFi structurellement sûr
创建结构安全的 defi 生态系统
Chia Jeng Yang, conseillère en placement chez Pantera Capital, estime que malgré l‘existence d’acteurs malintentionnés, il est possible de réduire leur probabilité de succès grâce à trois piliers : le code en tant quexécutant, les structures et réglementations traditionnelles en tant que garant, et les attentes du marché comme filtre.
pantera capital 投资顾问chia jeng yang认为，尽管存在不良行为者，但可以通过三大支柱降低他们成功的可能性：作为执行者的代码、作为保证者的传统结构和法规以及作为过滤器的市场预期.
Bien que la DeFi soit une technologie décentralisée fonctionnant en dehors des réglementations, elle doit être en mesure de protéger les fonds des utilisateurs – et ce, dans un environnement mondial ouvert et de plus en plus conflictuel. A cet égard, le code constitue le mécanisme d‘application le plus structurellement adapté. Une réglementation accrue contribue sans doute à une plus grande sécurité juridique mais en ce qui concerne la DeFi, l’objectif est de créer un écosystème avec une règlementation minimale viable grâce à un mécanisme d‘auto-gouvernance fondé sur les attentes du marché en matière de comportements sûrs. Le débat actuel autour de l’utilisation de la preuve-de-réserves et la preuve-de-passif au niveau des exchanges centralisés est un exemple de ce mécanisme.
尽管 defi 是一种不受监管的去中心化技术，但它必须能够在一个开放且冲突日益激烈的全球环境中保护用户资金。在这方面，守则构成了结构上最适合的执行机制。加强监管可以说有助于提高法律确定性，但就 defi 而言，其目标是通过基于市场预期和安全行为的自治机制，创建一个具有最低限度可行监管的生态系统。当前围绕在中心化交易所级别使用储备证明和负债证明的争论就是这种机制的一个例子。
