Summary
- L'efficacité du capital de Bitcoin a fortement diminué au cours des cycles haussiers successifs, chaque nouveau rallye nécessitant des afflux beaucoup plus importants pour générer des gains en pourcentage plus faibles.
- Ce cycle, environ 697 milliards de dollars de nouveaux capitaux ont généré un gain d'environ 689 %, comparativement aux cycles précédents où beaucoup moins de capitaux ont entraîné des rendements de 2 000 % à plus de 50 000 %.
- Les analystes affirment qu'une nouvelle phase parabolique nécessiterait probablement plus de 1 000 milliards de dollars de capitaux institutionnels frais, mais les sorties récentes des ETF et la taille plus importante du marché du bitcoin soulignent le risque que de tels flux ne se matérialisent jamais.
Le Bitcoin génère un rendement nettement inférieur pour chaque dollar de nouveaux capitaux entrant, par rapport à ses premières années, une baisse de l'efficacité du capital qui s'est accentuée à mesure que l'actif a pris de l'ampleur.
La société d'analyse CryptoQuant a mesuré combien de nouveau capital chaque cycle haussier du bitcoin a absorbé par rapport au gain de prix qu'il a généré. Lors du cycle de 2011, environ 2,8 milliards de dollars d'entrées nettes ont conduit à un rallye d'environ 55 000 %.
Le cycle de 2015 a nécessité environ 69 milliards de dollars pour un gain proche de 10 000 %. Le cycle de 2018 a demandé environ 365 milliards de dollars pour environ 2 000 %. Ce cycle, en cours depuis 2022, a absorbé environ 697 milliards de dollars et a généré un retour de 689 %. Ces chiffres reflètent la capitalisation réalisée, une mesure qui valorise chaque pièce au prix auquel elle a été déplacée pour la dernière fois plutôt qu'à son prix actuel, une estimation approximative de la quantité d'argent réellement investie dans l'actif.