Les flux entrants des ETF XRP ont chuté denviron 93 % la semaine dernière, passant de 14,86 millions de dollars à seulement 1,01 million de dollars, alors même que les fonds Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) attiraient massivement des capitaux institutionnels.
Cette baisse a fait du XRP le grand retardataire parmi les principaux ETF dactifs numériques. Pourtant, les données on-chain en donnent une image inverse, montrant que les plus grands détenteurs de XRP ont massivement acheté pendant que les institutions se retiraient.
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Les institutions se sont détournées du XRP, mais pas de ses concurrents
La semaine a donc divisé les principaux actifs en gagnants et en perdants. Les ETF Bitcoin sont passés dune sortie nette de 61,53 millions de dollars à une entrée nette de 754,69 millions de dollars. Ce retournement en une seule semaine a représenté plus de 816 millions de dollars de flux entrants.
Flux nets entrants des ETF Bitcoin au comptant : SoSoValue
Les fonds Ethereum ont enregistré 195,34 millions de dollars d‘entrées, soit près de sept fois plus que les 27,42 millions de dollars de la semaine précédente. Ce rebond est intervenu après une période de flux entrants plus faibles vers les ETF Ethereum plus tôt dans l’été.
Flux nets entrants hebdomadaires des ETF Ethereum au comptant : SoSoValue
Le XRP, quant à lui, a évolué dans la direction opposée. Ses actifs nets sont passés de 988,78 millions de dollars à 964,21 millions de dollars, prolongeant une série de demandes d‘ETF XRP plus faibles. De plus, ses flux hebdomadaires ont chuté d’environ 93 %, ne totalisant plus qu1,01 million contre 14,86 millions de dollars précédemment.
Flux nets entrants hebdomadaires des ETF XRP au comptant : SoSoValue
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Si les institutions se retiraient, la question suivante était évidemment de savoir si le smart money suivait le mouvement.
Les baleines ont répondu en faisant exactement linverse
Elles ne sont pas parties. Elles ont profité de la baisse du XRP, qui a reculé denviron 5 % sur la semaine, pour acheter.
Les données de Santiment montrent que les wallets XRP les plus importants, détenant entre 100 millions et 1 milliard de tokens, ont augmenté leur part doffre à environ 11,99 % en début de semaine, contre un plancher proche de 10,66 % auparavant.
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Les baleines plus modestes, détenant entre 10 millions et 100 millions de tokens, ont vendu jusqu‘au début du mois d’août. Ce groupe sest remis à acheter le 6 août, précisément le jour où la statistique hebdomadaire des ETF était au plus bas.
Offre de XRP détenue par les cohortes de wallets détenant 10M-100M et 100M-1B de tokens : Santiment
Ainsi, deux catégories de baleines se sont positionnées à lachat face à la faiblesse des prix, alors que les institutions se repliaient. Un scénario déjà observé lors de phases précédentes de demande on-chain du XRP, et le timing offrait encore un autre point à examiner.
Une semaine faible masquait un retournement le 6 août
La donnée hebdomadaire masque ce qui s‘est passé à l’intérieur de la semaine. En observant jour par jour, la majeure partie de la pression sest concentrée en début de semaine. Les ETF XRP ont connu une sortie nette de 3,58 millions de dollars le 5 août, et aucun flux net enregistré le 4 août.
Dès le 6 août, la tendance institutionnelle s‘est déjà inversée. Ce jour-là, un afflux de 3,45 millions de dollars a été constaté, le plus important de la période. Le total hebdomadaire demeurait en berne simplement parce que le rebond tardif n’a pas suffi à compenser lhémorragie du milieu de semaine.
Flux nets journaliers des ETF XRP au comptant : SoSoValue
Cette même date ressort également dans les données on-chain. Glassnode indique que le XRP a afflué vers les exchanges durant la majeure partie de la semaine, un signe habituel de vente, ce qui rejoint aussi le biais institutionnel. Plus de 2 millions de tokens ont ensuite quitté ces plateformes le 6 août, un mouvement généralement associé à laccumulation.
Variation nette de la position d‘échange de XRP sur l’ensemble des exchanges : Glassnode
Il s‘agit de trois observations distinctes qui convergent le même jour. Les flux d’ETF sont redevenus positifs (d‘un jour à l’autre), les petits baleines ont recommencé à acheter et les pièces ont commencé à quitter les exchanges, tout cela le 6 août. Le schéma rappelle la précédente divergence entre les flux dETF XRP et le prix.
La répartition hebdomadaire donnait une impression, mais le 6 août en suggère une autre. À cette date, les flux institutionnels commençaient à s‘aligner sur les actions déjà entreprises par les baleines. Reste à savoir si cet accord fragile va perdurer ou s’estomper telle une fausse piste : la semaine à venir devrait apporter la réponse.