Summary
- La eficiencia de capital de Bitcoin ha caído drásticamente a lo largo de ciclos alcistas sucesivos, con cada nuevo rally requiriendo entradas de capital mucho mayores para producir ganancias porcentuales menores.
- Este ciclo, aproximadamente 697 mil millones de dólares en nuevo capital ha generado una ganancia de aproximadamente 689%, en comparación con ciclos anteriores donde mucho menos capital impulsó rendimientos de entre el 2,000 por ciento y más del 50,000 por ciento.
- Los analistas afirman que una nueva carrera parabólica probablemente requeriría más de $1 billón en capital institucional fresco, pero las recientes salidas de ETF y el mayor tamaño del mercado de bitcoin subrayan el riesgo de que dichos flujos tal vez nunca se materialicen.
Bitcoin devuelve mucho menos por cada dólar de dinero nuevo que ingresa que en sus primeros años, una disminución en la eficiencia del capital que se ha agudizado a medida que el activo ha escalado.
La firma de análisis CryptoQuant midió cuánto capital fresco ingresó en cada ciclo alcista de bitcoin en relación con la ganancia de precio que produjo. En el ciclo de 2011, aproximadamente 2.8 mil millones de dólares en entradas netas impulsaron un rally de aproximadamente 55,000%.
El ciclo de 2015 requirió aproximadamente 69 mil millones de dólares para un rendimiento cercano al 10,000%. El ciclo de 2018 necesitó alrededor de 365 mil millones de dólares para un retorno aproximado del 2,000%. Este ciclo, que se desarrolla desde 2022, ha recaudado cerca de 697 mil millones de dólares y ha retornado un 689%. Las cifras se basan en la capitalización realizada, una medida que valora cada moneda al precio al que se movió por última vez en lugar de su precio actual, lo que ofrece una aproximación de cuánto dinero ha ingresado realmente en el activo.