資產管理公司VanEck批評了Metaplanet的高管薪酬結構，認為這家比特幣財庫公司近期遏制股東稀釋的努力，仍不足以充分讓管理層與投資者利益保持一致。
在週五發布的一份報告中，VanEck審視了10家最大的數字資產財庫公司的高管薪酬，並將Metaplanet的薪酬結構評為「差」，使其成為唯一一家被歸入最低類別的公司。VanEck指出，其股權計劃相當於完全稀釋後股份的14.7%，高管持股敞口為8.2%。
VanEck表示，Metaplanet的高管持股敞口約為其分析的另外9家公司平均水平（0.8%）的10倍，而其整體股權計劃規模接近同行平均水平的4倍。
相比之下，最大的企業比特幣（BTC）持有者Strategy的股權計劃相當於完全稀釋後股份的2%，高管持股敞口為0.5%。VanEck將其薪酬結構評為「良好」，並指出其股權儲備是固定的，增加計劃規模需要股東投票批准。
據BitcoinTreasuries.net數據，Metaplanet是一家日本比特幣財庫公司，目前以43,000枚BTC位列上市企業比特幣持有者中的第三位。
Top 10 Bitcoin treasury companies. 來源: BitcoinTreasuries.NET
十大比特幣財庫公司。來源：BitcoinTreasuries.NET
購買比特幣擴大了高管期權池
VanEck表示，這一差異部分源於Metaplanet此前的薪酬結構：該結構允許公司在為購買比特幣而發行股票時，期權池自動擴大。
這一機制導致期權池從4,600萬股增長至3.195億股，增加了約2.73億股潛在股份。
當時，這一擴張招致了部分Metaplanet股東的批評，他們要求公司取消由該調整機制產生的額外潛在股份。
在批評聲中，Metaplanet於8月終止了自動調整機制，並在9月將整體期權池削減了41%，從3.195億股降至1.882億股。然而，VanEck表示，這些變化仍「遠未達到要求」。
Metaplanets equity compensation versus peers. 來源: VanEck Research
Metaplanet與同行的股權薪酬對比。來源：VanEck Research
VanEck在週五的報告中呼籲Metaplanet撤銷由調整條款產生的約2.73億股擴張，並將剩餘權利替換為經股東批准的薪酬計劃。VanEck另行指出，除非追回過往授予的股份，否則大部分稀釋已經發生。
VanEck還建議將高管薪酬與完全稀釋後每股比特幣數量等指標掛鉤，並採用書面的授予時點政策。