市场概况
过去一周，对 USDT 稳定性的担忧导致赎回价值超过 90 亿美元。我们探讨投资者是否应该担心潜在的崩盘。
USDT赎回创历史新高
USDT的流通供应量正在快速下降。过去一周，由于持有者争相将其代币兑换成美元，稳定币的市值已下跌超过 90 亿美元。
上周，由于 Terra 的UST稳定币崩盘，市场经历了严重的抛售，USDT 短暂失去了挂钩，交易价格低至 0.95 美元。
套利者在低于钉住汇率的情况下买入 USDT，以与 Tether 与美元一对一兑换代币，在获取价差的同时帮助支撑 USDT 回到其钉住汇率。然而，尽管 USDT 的锚定汇率现在再次稳固地固定在 1 美元，但赎回仍在继续。
USDT 是一种抵押品支持的稳定币，这意味着对于流通中的每一个 USDT，Tether 都拥有现金、现金等价物或商业票据，以与美元一一对应。
Tether 声称 USDT 持有者可以随时将他们的代币兑换成真实的美元。当 USDT 在 5 月 12 日失去挂钩时，Tether在 Twitter 上向USDT 持有者保证，该公司将兑现所有赎回，并有望在一天内处理超过 20 亿美元。
目前流通的 Tether 金额为 743 亿美元，低于一周前的 841 亿美元的高位。
尽管 Tether 保证赎回，但似乎许多 Tether 持有者在市场稳定后仍在继续将其代币兑换回真实美元。
问题是，如果 Tether 保证赎回美元，为什么持有者会大量退出？
USDT 的抵押品质量
几年来，关于 Tether 是否得到充分支持以及该公司持有的支持其 USDT 稳定币的资产的问题已经浮出水面。
2019 年，Tether 面临第一次集体诉讼，投资者声称该公司撒谎，称每次发行的 USDT 都由其银行账户中的资金全额支付。
该案最终于 2021 年 10 月结案，Tether 被迫被商品期货交易委员会支付 4250 万美元的罚款。
Tether 驳斥了 USDT 没有得到充分支持的说法，并否认其持有恒大发行的债务的指控。今年 2 月，Tether发布了最新的季度报告，显示截至 12 月 12 日，该公司持有 241 亿美元的商业票据和存款证、41 亿美元的现金和银行存款、30 亿美元的货币市场基金和 345 亿美元的国库券。 2021 年 3 月 31 日。
该公司还注意到其商业票据持有量显着下降，自上一季度证明以来下降了 21%。
上个月，Tether 首席技术官 Paolo Ardoino表示，该公司将继续降低其 USDT 支持中商业票据的比例，以美国国债取而代之。
然而，尽管该公司承诺提高 USDT 支持的透明度，但一些人仍然质疑 Tether 是否能够在发生大型银行挤兑时让所有 USDT 持有者再次完整。
庞氏比较
最近几天，鉴于大规模赎回，一些旁观者将 Tether 的 USDT 比作庞氏骗局。Semper Augustus Investments Group 总裁 Christopher Bloomstran 在周三的一条推文中提到了 Tether 不断下降的市值，指责 Tether 在其商业票据储备上撒谎，并称该公司的活动“远远超出了 Maddoff”，指的是被定罪的重犯 Bernie Madoff，他经营着最大的银行。历史上的庞氏骗局在其鼎盛时期价值约 648 亿美元。
加密社区的一些成员反对 Bloomstran 的评论。三箭资本联合创始人苏竹回应了 Bloomstran 的推文，称最近 Tether 处理的 90 亿美元赎回证明 USDT “在规模上可兑换为美元”。
其他人，如 6th Man Ventures 创始人 Mike Dudas 也指出，Tether 的市值下降只能证明持有者成功地将 USDT 兑换成美元。
然而，虽然 Dudas 驳斥了 Tether 像庞氏骗局一样运作的说法，但他继续澄清说他更喜欢持有其他稳定币。“由于准备金的质量，我仍然对我在USDC /USDP 中的资金感到更自在。它们实际上比 USDT 储备要好，”他说。
Dudas 在争辩说 USDT 的储备与其他稳定币的质量不同时，还指出 Tether 定期披露其抵押品持有量。Tether 还接受了纽约总检察长的调查，以进一步证明它支持 USDT。
尽管如此，USDT 的短暂脱钩和最近的赎回似乎让许多投资者感到担忧。尽管这两种代币以完全不同的方式与美元挂钩，但市场对上周Terra 的 UST 崩盘的普遍担忧可能已经延续到了同名的 USDT。
更广泛地说，投资者还可能担心当前疲软的宏观经济环境可能会影响加密市场，并使 Tether 的商业票据和美国国债持有量贬值。
虽然过去几天 Tether 已经为超过 90 亿美元的赎回提供了资金，但如果 USDT 抵押资产的流动性枯竭，该公司将 USDT 赎回美元的能力可能会受到影响。
尽管在全球金融危机之外不太可能发生如此严重的流动性危机，但很明显，许多加密货币投资者认为，在最近的市场下跌中，持有 USDT 而非美元存在风险。
更多区块链消息，请关注下载区块天眼APP，全球区块链监管查询APP 。