Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在接受彭博社采访时表示，比特币（$BTC）对利空消息“无动于衷”的表现，或许意味着本轮熊市已接近尾声。他特别指出，过去几个月，比特币已多次经受住一系列负面事件的冲击。
Hougan 认为，未来推动比特币增量资金入场的关键，将不再是短期炒作，而是财富管理平台的加持。他还就投资者应该将多少资产投入 ETF，多少资产存储于冷钱包，发表了看法。
利空消息难以撼动市场
Hougan 列举了近期比特币“无惧利空”的多个典型案例。
Strategy 执行董事长 Michael Saylor 已开始通过公司出售比特币储备，该公司发行的 STRC 优先股价格也跌至 75 美元附近。STRC（“Stretch”）作为 Strategy 的优先股，正常应贴近 100 美元票面价。即便“比特币最大多头”松动，币价依然表现淡定。
与此同时，Clarity Act（致力于为数字资产市场制定联邦规则的法案）通过概率，从原先的 40% 多骤降至 10% 多。Hougan 还提及了 1.16 亿美元 Coldcard 硬件钱包被盗事件。与以往熊市阶段遇利空即大跌、遇利好却不涨的“反应过度”不同，这些负面消息都未对比特币价格造成实质影响。
“我们或许对利好消息反应过度，但这恰恰表明：加密寒冬可能已经触底，今年年底有望迎来强势反弹。”Hougan 表示。
Hougan 并未将市价底部“板上钉钉”，而是将这一变化视为值得关注的市场信号，而非绝对结论。
财富管理平台或成新增长引擎
Hougan 指出，大型财富管理平台将成为比特币新增资金的主要来源，这一过程不是“某个节点的爆发”，而是逐步演进的结构性变化。
他透露，不少顾问平台已通过 Bitwise 自有的 Solana（$SOL）质押 ETF——BSOL，尽管当时市场距离高点已回撤近 50%。这一现象，反映出真正的机构需求，而非短期投机。
Hougan 还进一步表示，虽然暂无具体数据，但 Bitwise 过去一年已累计完成 6 亿至 7 亿美元的 ETF 实物申购与转换，投资者在不产生税务影响的情况下进行产品切换。
ETF 与自主管理：该如何选择？
当被问及一位假想的比特币百万美元持有者应如何分配资产时，Hougan 表示，大部分资金应该配置在 ETF 产品中，例如自家发行的 Bitwise 比特币 ETF（$BITB），以便获得更便捷的投资体验。同时，建议将较小比例的比特币存放于冷钱包，实现“退可守”的自主保管选择。他补充称，随着行业发展，ETF 并非最终形态，未来产品形态仍有演变空间。
Hougan 之所以这样建议，更多基于比特币在利空消息发生时的表现，而非具体的价格目标。下一轮市场负面新闻有望进一步检验比特币韧性是否经得住考验。