美联储于 9 月 16 日将基准利率上调 25 个基点，至 3.75%-4.00%，这也是自 2023 年 7 月以来的首次加息。目前，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）持有现金及美国国债高达 3,592 亿美元，借助短期收益率上升，这笔庞大资金有望带来更高回报。
不过，利率上涨的收益尚未在伯克希尔账面上全面体现。2026 年上半年，公司的利息、股息及其他投资收入，反而略低于去年同期，尽管其持有现金规模进一步增长。
为何加息红利仍未完全落地？
根据伯克希尔 6 月 30 日披露的信息，其现金及美国国债仓位自 2023 年以来持续增长。当时持有约 1,460 亿美元现金，上述数据也是高额现金积累行动的一部分，引发投资者广泛关注。
现金一直是伯克希尔战略的核心组成部分。图片来源：Companies Market Cap
利率上调只有在原有国债陆续到期并用新利率再投资的过程中，才能逐步显现在收益上。整个转化过程通常需要数月时间，并不会立刻反映到账面。
也正因如此，伯克希尔 2026 年上半年财报（8 月 8 日发布）并未出现因加息带来的收益激增。该期间利息、股息及其他投资收入同比实际略有下滑，尽管现金储备进一步提升。
上半年公司净利润超过翻倍，达到 358 亿美元，但主要归功于持有股票市值增加带来的未实现收益，而非现金利息类收入。此外，伯克希尔在季度内持续投资，包括进一步增持 Alphabet（谷歌母公司）及其他并购项目，这些举措与加息本身关联有限。
美联储货币政策决策机构——联邦公开市场委员会（FOMC）已释放信号，预计年底前还将再加息一次。期货市场目前定价显示，此概率高达 87%。
若加息落地，未来每一批到期的国债都能以更高收益率再投资，从而逐渐推动伯克希尔的利息收入持续提升。在此之前，这笔现金储备的“真收益”更像是对灵活性的押注，而非已经实现的稳定回报，其最终能否变现，还取决于格雷格·阿贝尔如何调配现金，以及利率未来走向。