Carolyn Wilkins, thành viên Ủy ban Chính sách Tài chính của Ngân hàng Trung ương Anh, cho biết sự trỗi dậy của stablecoin có thể củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng USD và làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ, cho thấy thị trường đồng USD kỹ thuật số đang phát triển có thể tạo ra những hệ quả vượt xa lĩnh vực tiền mã hóa.
Trong một bài phát biểu hôm thứ Ba tại Đại học Queens Belfast, Wilkins cho biết các stablecoin định danh bằng đồng USD có thể củng cố đồng bạc xanh bằng cách giúp việc thanh toán xuyên biên giới trở nên dễ dàng hơn, mở rộng khả năng tiếp cận các tài sản liên kết với đồng USD bên ngoài nước Mỹ và làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ được nắm giữ làm dự trữ.
Các nhà phát hành stablecoin lớn nhất hiện đã là những bên mua đáng kể nợ chính phủ Mỹ. Theo dữ liệu được Wilkins dẫn lại, USDt (USDT) của Tether và USDC (USDC) của Circle nắm giữ gần 150 tỷ USD tín phiếu Kho bạc Mỹ vào cuối năm 2025 và đã mua khoảng 33 tỷ USD trong năm đó.
Tuy nhiên, Wilkins lập luận rằng mối quan hệ này có tác động theo cả hai chiều. Khi đạt quy mô đủ lớn, việc quy đổi stablecoin trên diện rộng có thể buộc các nhà phát hành bán tín phiếu Kho bạc Mỹ, qua đó có khả năng khuếch đại biến động trong một thị trường vốn đã chịu nhiều sức ép.
Stablecoin issuers have become significant holders of US Treasury debt. Nguồn: Bank of England
Những bình luận của Wilkins được đưa ra trong bối cảnh việc áp dụng stablecoin tiếp tục tăng trưởng, với hơn 300 tỷ USD đang lưu hành. Thị trường vẫn chủ yếu gắn với đồng đô la Mỹ; đồng tiền này chiếm 98% giá trị stablecoin và mang lại cho nó điều mà Wilkins mô tả là “lợi thế đáng kể của người đi trước”.
Liên quan: BofA, Citi và Goldman Sachs nằm trong số 21 tổ chức lên kế hoạch ra mắt stablecoin
Anh đẩy mạnh các nỗ lực phát triển stablecoin
Ngược lại, stablecoin định danh bằng bảng Anh chậm đạt được sức hút hơn nhiều, dù các cơ quan quản lý Anh đã thực hiện một số bước trong năm nay để khuyến khích phát triển loại tài sản này.
Cơ quan Quản lý Tài chính bắt đầu thử nghiệm với các tổ chức phát hành stablecoin tiềm năng thông qua một sandbox quản lý chuyên biệt và hoàn tất các quy định về phát hành stablecoin tại Anh vào tháng 6. Ngân hàng Trung ương Anh cũng đang thử nghiệm tiền kỹ thuật số, trong đó có một thử nghiệm gần đây nhằm xem liệu stablecoin và đồng bảng kỹ thuật số mô phỏng có thể phối hợp trong các khoản thanh toán thương mại xuyên biên giới hay không.
Sự chuyển hướng này diễn ra trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương Anh áp dụng cách tiếp cận cởi mở hơn đối với stablecoin, sau những chỉ trích từ ngành rằng các quy định được đề xuất có thể kìm hãm đổi mới.
Liên quan: Các quy định phân mảnh hạn chế việc áp dụng stablecoin trong tài chính quốc tế: người đứng đầu WTO