Giá Bitcoin trụ vững, giai đoạn capitulation đã hoàn tất chưa?
Bitcoin đang điều chỉnh theo hướng “hạ nhiệt cấu trúc” thay vì đầu hàng, vì các chỉ báo on-chain cho thấy lợi nhuận chưa bị xóa sạch và giá vẫn cao hơn đáng kể so với vùng hỗ trợ realized price. Đà giảm bắt đầu khi Bitcoin hạ từ vùng giá sáu chữ số về khoảng 80.000–70.000 USD do chốt lời và dòng tiền vào suy yếu. Dù lực bán lan rộng, các dữ liệu như NUPL, MVRV và hành vi dòng tiền sàn/ETF gợi ý thị trường chưa rơi vào trạng thái hoảng loạn kiểu đáy chu kỳ. NỘI DUNG CHÍNH Bitcoin chưa tạo “capitulation” vì giá vẫn cao hơn realized price Bitcoin vẫn cao hơn khoảng 18% so với realized price 55.000 USD, nên điều chỉnh hiện tại thiên về giảm nhiệt sau giai đoạn tăng mạnh, chưa phải pha đầu hàng toàn diện. Đà giảm bắt đầu khi giá rời vùng đỉnh sáu chữ số và lùi về khoảng 80.000–70.000 USD, trong bối cảnh chốt lời tăng và dòng tiền vào suy yếu. Khi lực bán mở rộng, Bitcoin tiến gần vùng hỗ trợ on-chain quan trọng nhưng chưa xuyên thủng. Trong các pha “washout” của bear market trước đây, Bitcoin thường giao