UBS, Eylül ayında ABD Merkez Bankasının (Fed) kararına yönelik volatilite artarken yatırımcılar için öne çıkan üç yatırım seçeneği belirledi ve tahvil tavsiyesinden geri adım attı.
Bankanın stratejistleri, aslında ana meselenin Fedin faiz artırıp artırmaması değil; hangi ekonomik koşullar altında karar alacağı olduğunu vurguluyor. Piyasalardaki fiyatlama son haftalarda dalgalı seyretti.
Sponsorlu
Sponsorlu
Toplantıdan Çok Arka Plan Neden Önemli？
Fed Başkanı Kevin Warsh, Jackson Holedaki konuşmasında enflasyona karşı uyardı.
‘Temmuz ayı toplantı tutanaklarını okuduysanız… İşgücü piyasası istikrarlıydı, üretim güçlüydü. Ancak enflasyon hala yüksek seviyede kaldı. Çoğunluk olarak ben ve meslektaşlarım, toplantılar arası süreçte yeni verileri görmenin daha akıllıca olacağını düşündük… Ve gerektiğinde harekete geçmeye hazır olduğumuzu da vurguladık’ dedi Warsh.
Ağustos ayı istihdam verileri de bu görüşü güçlendirdi. ABD tarım dışı istihdam geçtiğimiz ay 162.000 artarak, piyasa beklentisi olan 55.000in çok üzerinde geldi. İşsizlik oranı ise %4,1 seviyesinde değişmedi.
Bu, mart ayından bu yana kaydedilen en güçlü aylık artış oldu. Traderlar son bir ayda faiz patikasını sık sık yeniden fiyatladı.
CME FedWatch verilerine göre, Eylül ayında faiz artışı ihtimali salı günü %60,4‘e çıktı. Bu oran, ekimde %70,9’a; aralıkta ise %85,8e yükseliyor.
Eylül Ayında Fed Faiz Artış İhtimali. Kaynak: CME FedWatch
Sponsorlu
Sponsorlu
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 15-16 Eylülde toplanacak. Komite temmuz ayında politika faizini %3,50-%3,75 aralığında sabit tutmuştu ancak üç üye daha yüksek faiz yönünde görüş bildirdi.
Mark Haefele liderliğindeki stratejistler, büyümeden kaynaklanan bir faiz artışı ile inatçı enflasyondan kaynaklanan artışı birbirinden ayırıyor.
‘ABD ekonomisinin gücüne yanıt veren bir Fed’le, enflasyon sorunlarına yanıt veren bir Fed arasında büyük fark var. Portföyler açısından da bu ayrım, bir sonraki politika toplantısından çok daha önemli diye belirtti.
En güncel haberlerden anında haberdar olmak için X hesabımızı takip edin
UBSin Yatırım Önerileri Neler？
UBSe göre ilk fırsat, hisse fiyatlarındaki geri çekilmeler olacak; elbette şirketlerin kâr beklentileri sağlam durursa. Banka, hisse pozisyonunda halen yapay zeka, enerji, kaynaklar ve uzun ömür temalarını öne çıkarıyor.
İkinci sırada ise getiri eğrisinin orta-uzun vadesi yer alıyor. Son dönemde artan tahvil faizleri, piyasaya giriş noktalarını iyileştirdi. Böylece hem gelir imkanı hem de portfölere çeşitlilik sunuyor.
Üçüncü sırada altın var. UBS, altını portföy için riskten korunma ve çeşitlendirici olarak tutuyor; kısa vadeli Fed kararına yönelik bir hamle olarak değil.
Kısa vadede artan reel faizler ve güçlü dolar, altına baskı oluşturuyor. Ancak devam eden enflasyonla bütçe güvenilirliğine ilişkin kaygılar bu etkiyi dengeleyebilir.
Öte yandan banka, doların yüksek seviyesinin ardından fazla dolar pozisyonlarının azaltılması gerektiğini müşterilerine bildirdi.
‘Yatırımcıların, nakde alternatif olarak kısa ve orta vadeli tahvillere sabit getiri kilitlemelerini artık önermiyoruz’ ifadesini de ekledi UBS.
Ağustos ayı çekirdek TÜFE verisi, FOMC toplantısından dört gün önce 11 Eylülde açıklanacak. Bu veri, piyasadaki şahin fiyatlamanın korunup korunmadığını test edecek.