NovaDius Wealth Management başkanı Nate Geraci‘ye göre, tahvil ETF’leri bu yıl rekor kırarak 525 milyar dolar çekiyor. Ancak birçok tahvil kategorisi zarar yazmaya devam ediyor. Bu durum, 60/40 portföyünün %40lık tahvil kısmında ciddi bir baskı yaratıyor.
60/40 portföyü, %60 hisse senedi ve %40 tahvil içeriyor. Geraci, borsalarda rekor fiyatların hisse tarafını desteklediğini, fakat onlarca yılın en yüksek seviyesine ulaşan faizlerin tahvil tarafını olumsuz etkilediğini belirtiyor.
Zarar Ettiren Tahviller Neden Hâlâ Alınıyor？
NovaDius, kayıtlı bir yatırım danışmanıdır. Geraci, CNBC‘nin ETF Edge programına verdiği röportajda, geçen ay sabit getirili ETF’lere 75 milyar doların üzerinde para girişi yaşandığını söyledi.
Sponsorlu
Sponsorlu
Geraci, paranın getiri eğrisi genelinde dağıldığını aktardı. Bazı yatırımcılar, %4ün üzerinde getiri sunan kısa vadeli vadelere yönelirken, bazıları ise daha yüksek gelir beklentisiyle uzun vadeli tahvillere yatırım yaptı.
Ancak Geraci, bu yıl birçok tahvil ETF‘inin, özellikle uzun vadeli olanların, hâlâ ekside olduğunu vurguladı. Burada ’vade kavramı, tahvil fiyatlarının faiz değişimlerine ne kadar hızlı tepki verdiğini gösteriyor.
Öte yandan, State Street Investment Management eylül sonu itibarıyla ABD‘de listelenen tahvil ETF’lerine 469 milyar dolar ile yeni bir rekor kırıldığını bildiriyor. Geraci hangi veriyi ya da hangi bitiş tarihini baz aldığını belirtmedi.
S&P 500 endeksi, 6 ekim tarihinde tüm zamanların en yüksek seviyesi (ATH) gördü. Aynı hafta, 10 yıllık ABD tahvil getirisi 2002den bu yana ilk kez bu kadar yükseldi.
60/40 Portföyüne Yeni Çözüm ‘Managed Futures’ mı Olacak？
Geraci, bazı yatırımcıların artık hisse ve tahvillerle daha az korelasyonlu farklı stratejiler aradığını belirtiyor.
Bu noktada, managed futures ETF‘lerinin öne çıkabileceğini söylüyor: Çünkü vadeli işlemler ticareti yapılmasına olanak tanıyor. Bu ETF’ler tahvilleri kısa pozisyonlayabilir ya da dolara ve petrole uzun pozisyon açabiliyor.
Geraci, bu ürünlerin portföyün diğer kısımlarının çalışmadığı zamanlarda ‘çeşitlendirici’ rolü üstlenebileceğini ifade etti. Ancak performansa dair bir veri paylaşmadı.
Managed futures alanında uzman Dynamic Beta Investments‘ın kurucusu Andrew Beer’ın, Geraci ile ikinci bir bölümde değerlendirmeler yapması planlanıyor.
State Street‘in açıklamasına göre alternatif ETF’ler, eylül sonuna kadar 31 milyar dolar topladı. Bunda, hisse senedi satışlarında tahvillerin eskisi kadar koruma sağlayamamasının da payı büyük oldu.
Görünen o ki hem tahvil ETF‘leri hem de alternatifler milyarlarca dolarlık girişi çekiyor. Bu gelişme, ETF’lerin hem getiri arayışı hem de riskten korunma amacıyla öne çıkmaya başladığının bir işareti.