ABDli yasa yapıcıların kapsamlı bir dijital varlık piyasa yapısı yasa tasarısını geçirememesinin ardından finansal düzenleyiciler, kripto şirketleri ve arzlarının gözetimi ve denetimine ilişkin kuralları değiştirme çabalarını artırdı.
Ancak iki başlıca düzenleyici kurum olan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), liderlik düzeyinde personel eksikliği yaşıyor. Bu durum, 3 trilyon dolarlık kripto piyasasının çeşitli yönlerinin düzenlenmesine ilişkin kararları büyük ölçüde, ikisi ABD Başkanı Donald Trump tarafından aday gösterilmiş yalnızca üç kişinin ellerine bırakıyor.
SEC‘de, Komiser Hester Peirce’nin bu ayın başındaki ayrılmasının ardından iki komiser — Başkan Paul Atkins ve eski Vekil Başkan Mark Uyeda — görevde kalıyor. CFTC‘deki liderlik eksikliği daha da belirgin; Michael Selig, Aralık 2025’ten bu yana Senato tarafından onaylanmış tek başkan ve komiser olarak görev yapıyor. Kurumların her birinin beş komiserden oluşması öngörülüyor.
Her iki kurum da Kongreden çıkacak yasaların yerine geçerek kripto paraları düzenlemeye çalışıyor gibi görünen kurallar önerdi.
SEC, ağustos ayında şirketlere tokenların “yatırım sözleşmesi” olarak değerlendirilmesine karşı güvenli liman sağlamak üzere kurallar önerdi. CFTC de ekim ayında benzer bir adım attı; Selig, kurumun borsalara ilişkin önerilen kurallar yoluyla kripto düzenlemesini ele almak için “mevcut yasal yetkilerini” kullanacağını söyledi. Atkins ise 2 Ekimde kriptoya yönelik “daha fazla düzenleme teklifinin [yakında] gündemde” olduğunu ekledi.
Kripto kuralları konusunda son sözü tek bir SEC komiseri söyleyebilir mi？
SEC, 30 Eylül‘de komiser sayısındaki eksikliğe rağmen bu düzenleyici yolları daha da kolaylaştırdı. Kurum, 2 Ekim’de yürürlüğe giren ve “kurum kural yapımında esnekliği ve kesinliği teşvik etmeyi” amaçladığını söylediği nihai bir kural yayımladı. Kural, birçok durumda yalnızca iki komiserin bulunduğu hallerde nisap için gereken komiser sayısını yalnızca bir kişiye indiriyor.
Financial Times için 5 Ekim‘de kaleme aldığı görüş yazısında Robin Wigglesworth şöyle yazdı: “[…] artık yalnızca iki komiser görevdeyken ve bunlardan birinin bir konu hakkında çekilmek zorunda kalması (ya da başka bir nedenle ortada olmaması) tamamen mümkünken, Amerika’nın trilyonlarca dolarlık menkul kıymet piyasalarının tamamına uygulanan resmi bir kuralı geçirmek için artık yalnızca biri yeterli.”
İlgili: SEC ve CFTCde kripto düzenlemesi, önemli istifanın ardından 3 komisere kalacak
Uyeda, pazar günü kendi Financial Times görüş yazısında, Trump‘ın boş koltukları doldurmak üzere ek adaylıklar açıklamamasına ve yalnızca iki komiser bulunmasına rağmen SEC’nin “misyonuna bağlılığının değişmeden kaldığını” savundu. Politika yapıcı, kural değişikliğinin “bir konu hakkında bir komiser dışındaki herkesin görevden çekilmesi halinde Komisyonun nisap oluşturabileceğini açıklığa kavuşturduğunu” söyledi.
Uyeda, “SEC‘nin nisap kuralını, görevde kalan komiserlerin ’istediklerini yapabilmesi‘ için ’aceleyle yeniden düzenlediğini öne sürmek, kurgusal distopik rejimlerle renkli bir karşılaştırma yapılmasını sağlıyor olabilir; ancak Komisyonun nisap kuralını neden değiştirdiği ve bunun neden daha iyi olduğu konusunda okurları yanıltıyor” dedi.
Salı günü itibarıyla Beyaz Saray SEC ve CFTC için herhangi bir adaylık açıklamamıştı. Bu durum, kural yapım sürecini aylarca, hatta daha uzun süre boyunca her kurumda yalnızca bir kişinin eline bırakabilir. Tartışmanın merkezindeki piyasa yapısı yasa tasarısı olan Dijital Varlık Piyasası Açıklığı (CLARITY) Yasası konusunda Kongrenin hâlâ oylama yapacak zamanı var. Ancak bazı uzmanlar, yasa yapıcıların 2026 ara seçimleri ile bir sonraki oturumun ocak ayında göreve başlaması arasındaki topal ördek oturumunda yasayı ilerletmeyeceğini düşünüyor.