Nvidia, 26 Ağustosta ikinci çeyrek bilançosunu açıklıyor ve Wall Street öne çıkacak rakamı şimdiden biliyor. Analistler yaklaşık 92 milyar dolar gelir ve hisse başına 2,08 dolar kazanç bekliyor. Bu, geçen yılın iki katı!
Bilanço açıklanmasına 14 gün kaldı. Nvidia, 91 milyar dolar gelir beklediğini duyurmuştu; bu nedenle beklentinin üzerine çıkması neredeyse kesin gözüyle bakılıyor. Ancak bundan sonrası için analistlerin görüşleri ayrışıyor.
Wall Street Nvidianın 2. Çeyrek Bilançosundan Ne Bekliyor？
Bilanço toplantısı TSİ 00:00da başlayacak. Açıklamalar 26 Temmuzda sona eren çeyreği kapsıyor olacak. Nvidia, beklentileri Mayıs ayında kendisi yükseltti. 91 milyar dolar gelir (yaklaşık %2 sapmayla) ve %75 civarında brüt marj öngörülüyor. Bu veriler şirketin kendi beklentisinden alındı.
$NVDA NVIDIA Q1 FY27 (April quarter).
• Revenue +85% Y/Y to $81.6B ($2.6B beat).
• Operating margin 66% (+16pp Y/Y).
• Non-GAAP EPS $1.87 ($0.10 beat).
Q2 FY27 guidance:
• Revenue $91.0B ($3.0B beat).
Sponsorlu
Sponsorlu
Geçen yılki ikinci çeyrek tabloyu oldukça net ortaya koyuyor. Nvidia, hisse başına 1,05 dolar kazanç ve 46,7 milyar dolar gelir elde etmişti. 92 milyar dolar gelire ulaşılırsa şirket, gelirini neredeyse ikiye katlamış olacak.
Kazanç rakamında ufak bir uyarı var. TipRanks 37 analistin ortalamasını 2,08 dolar olarak açıklıyor. Nasdaqın takip ettiği Zacks ise 2,01 dolar diyor (11 analist). Fark çok küçük, ama “beklentinin aşılması” sınırını bu belirliyor.
Nvidia Konsensüs Hisse Başına Kazanç Tahmini. Kaynak: TipRanks
Analistler neredeyse oy birliğiyle yükseliş yönlü. İzlenen 37 analistin 36sı “al”, biri “tut” tavsiyesi veriyor. Ortalama hedef fiyat 310 dolar, tahminler ise 250 dolardan 500 dolara kadar uzanıyor.
Kripto para trader‘ları ise Nvidia’yı tamamen farklı sebepten izliyor. Kasım 2025‘teki bilanço açıklaması Bitcoin’in 91.000 dolar üzerine çıkmasını sağlamıştı. Artık yapay zeka yatırımlarının yarattığı hissiyat iki piyasayı da yönlendiriyor.
Nvidia 3 Çeyrektir Kendi Beklentilerini Aşıyor
Piyasa beklentinin aşılmasını doğal karşılıyor çünkü bu durum alışkanlık haline geldi. Fakat arada uçuk farklar yok.
- Nvidia, Ekim 2025 çeyreği için 54 milyar dolar gelir bekleyip 57 milyar dolar açıkladı.
- Ocak çeyreği için 65 milyar dolar hedef koyup 68,1 milyar dolar gelir elde etti.
- Nisanda ise 78 milyar dolarlık beklentiye karşılık 81,6 milyar dolar açıkladılar.
Yani sırasıyla 3 milyar dolar, 3,1 milyar dolar ve 3,6 milyar dolar beklentinin üzerinde gelir elde edildi. Bu verilerin hepsi Nvidianın kendi çeyrek raporlarından geliyor.
Bank of America bu kez 94 milyar ila 95 milyar dolar bekliyor. Bu da 3 milyar ila 4 milyar dolar arası bir sürpriz anlamına geliyor ki önceki tabloya tam uyuyor.
Bank of America expects $NVDA Nvidia to deliver a solid second-quarter beat.
The bank projects sales of $94–95 billion against the companys $91 billion guidance, implying $3–4 billion of upside.
For the third quarter it sees guidance rising 3–4% into the $107–108 billion…
Sponsorlu
Sponsorlu
Yani asıl şaşırtıcı olan şey büyük bir fark değil, küçük bir “fazla” olacak gibi görünüyor.
Büyüme Hızındaki Yavaşlama Dikkat Çekiyor!
Ancak bu noktada tablo değişiyor. Son üç çeyrektir, çeyrekten çeyreğe gelir büyümesi neredeyse %20ye yakın seyrediyor.
Nvidia‘nın 91 milyar dolarlık gelir beklentisi ise büyümede yalnızca %11,5 anlamına geliyor. Bank of America’nın 95 milyar dolar tahmini bile yüzde 16. Bu oranlar, son bir yıldaki en yavaş büyüme temposu.
Yıllık bazda ise yaklaşık %97lik devasa bir artış göze çarpıyor. Fakat bunun nedeni karşılaştırmanın geçen seneye göre yapılması. Aslında ivme artmıyor, sadece baz etkisi yaşanıyor.
Bu tablo talebin bittiği anlamına gelmiyor fakat manşet rakamın aşılması hisse için büyük bir hareket yaratmayabilir.
Beklentinin Odağında: 108 Milyar Dolar Rehberlik!
Bank of America analisti Vivek Arya, üçüncü çeyrek için 107 ila 108 milyar dolar arası bir rehberlik öngörüyor. Şu anda analistlerin konsensüsü yaklaşık 104 milyar dolar. Arya, “al” tavsiyesini sürdürüyor ve fiyat hedefini 350 dolar olarak tutuyor.
Goldman Sachs analisti James Schneider ise “al” notu ile birlikte 285 dolar hedef açıklıyor. Yönergelerde önemli bir yukarı potansiyel bekliyor fakat son iki haftada %12 yükselen hisse için çıtanın artık oldukça yüksekte olduğunu da belirtiyor.
Goldman‘ın 2026 ve 2027 projeksiyonları sırasıyla piyasa ortalamasının %6 ve %19 üzerinde bulunuyor. Trader’lar bunu mevcut Nvidia hisse fiyatı tahminiyle karşılaştırabilir.
Opsiyon piyasası ise kararını verdi. 28 Ağustos‘ta vadesi dolan sözleşmeler %6,75’lik bir hareket öngörüyor. Yani fiyat 209 dolar ile 239 dolar arasında değişebilir. Hisse çarşamba günü yaklaşık 224 dolardan işlem görüyordu; önceki kapanışı ise 217,50 dolardı.
Nvidia (NVDA) Hissesi: 28 Ağustos Vadeli Opsiyonlar için Beklenen Hareket, Q2 Sonrası. Kaynak: OptionChartsVera Rubin ve Bellek Maliyetleri Arasında Ne Ters Gidebilir？
Nvidia, Vera Rubin platformunu 31 Mayısta tam kapasiteyle üretime geçiriyor. Sevkiyatlar sonbaharda başlayacak.
Nvidia kurucusu ve CEO‘su Jensen Huang, şirketin açıklamasında şu ifadeleri kullandı: ’Agentic AI, yepyeni bir iş yükü türü. Tek bir komut, bin adımlık bir akıl yürütme, veri çekme, araç kullanımı ve yanıt oluşturma yolculuğunu başlatabilir. Vera Rubin, tam da bu an için üretildi dedi.
- Bellek maliyetlerindeki artış en büyük sorun.
Şu anda bir sistemin inşa maliyetinin %40 ila %50sini bellek oluşturuyor. Eskiden bu oran %15–%20 civarındaydı.
Bank of America, marjların hâlâ %73–%74 bandında kalmasını bekliyor. Rubin racklerinde bellek etkisi yaklaşık 60 baz puan. Daha büyük pod sistemleri için bu etki 500 baz puana çıkabiliyor.
- Bir de finansman sorusu var.
Nvidia, ortaklarına yaklaşık 70 milyar dolar aktardı. Bunun 30 milyar doları OpenAI‘a, 10 milyar doları ise Anthropic’e gitti. Eleştirmenlere göre, bu adım kendi sipariş defterini şişiriyor.
Around and around we go.
Nvidia to guarantee $200 billion of ChatGPTs spending on $NVDA chips.
Bank of America, bu harcamaları 2026 ve 2027 için beklenen serbest nakit akışının %15i olarak değerlendiriyor. Şüpheciler ise ikna olmuş değil. Bu kaygı, AI balonu tartışmalarını körüklüyor.
Tedarikçi şirketler ise tam tersini düşünüyor. Supermicronun rekor düzeydeki AI siparişleri, talebin hız kesmediğini gösteriyor.
26 Ağustosta Hangi Detaylara Dikkat Edilmeli？
Piyasa dengesi bu sefer sıra dışı. Nvidia, beklentiyi 4 milyar dolar aşsa bile hayal kırıklığı yaratabilir çünkü odak, artık ekim çeyreğine kaymış durumda.
Yatırımcılar ayrıca talebin gerçekten dış kaynaklı olduğuna dair kanıt istiyor. Nvidia kendi müşterilerini fonlamaya başladığından beri bu şüpheler iyice arttı.
Piyasada, beklentileri aşmanın ötesinde, rehberlik sunumunun daha çok konuşulacağı düşünülüyor. Orada 108 milyar dolar gibi bir rakam telaffuz edilirse, bu görünüm önümüzdeki aylara damgasını vurabilir.