Güney Kore‘nin Finansal Hizmetler Komisyonu, Japon yeninin değerine bağlı bir stablecoin’in bu ayın başlarında Güney Korenin büyük bir kripto borsasında sabit değerinin dört katına kadar işlem görmesinin ardından dijital varlıklar için piyasa yapıcılığı sistemini değerlendirdiğini söyledi.
Kripto borsası Upbit, yen destekli bir stablecoin olan JPYC‘de işlemleri 17 Eylül’de başlattı. Piyasa, JPYC başına 12 Kore wonundan açıldı; ardından bir saat sonra 37,6 Kore wonu seviyesine ulaşarak piyasa değerinin dört katından fazla bir seviyeyi gördü. Ani yükseliş, Upbitteki sınırlı likiditeye bağlandı.
“Dijital varlık ekosisteminin verimliliğini ve istikrarını artırmak için piyasa yapıcılığı faaliyetleri gibi sistemlerin devreye alınması gereğini de inceleyeceğiz,” FSC dijital finans politikası direktörü Yoo Young-joon, pazartesi günü Seul‘de düzenlenen bir konferansta, Digital Asset’in bildirdiğine göre söyledi. “JPYCnin listelenmesinin ardından yaşanan fiyat artışı nedeniyle kullanıcıların zarar gördüğüne yönelik eleştiriler de oldu; dolayısıyla bu alanda disiplin sağlanmasına yönelik talepler artıyor.”
Güney Kore‘nin Sanal Varlık Kullanıcısını Koruma Yasası, piyasa manipülasyonuna ilişkin hükümlerinde piyasa yapıcılığı için hâlen bir istisna içermiyor; bu da piyasa yapıcıların kripto piyasalarına likidite sağlamasını engelliyor. Yoo’nun son açıklamaları, FSCnin bu kararı yeniden değerlendiriyor olabileceğine işaret ediyor.
Güney Koreli akademisyenler daha önce de piyasa yapıcı istisnasını tartıştı. Seoul Law Reviewda yayımlanan, hakem değerlendirmesinden geçmiş 2024 tarihli bir makalede KB Securities araştırmacısı Lee Min Jung, düzenleyicilerin o dönemde kripto piyasası yapıcılığına izin vermediğini; bunun piyasa manipülasyonu anlamına gelebileceğini söyledi. Lee, manipülasyon endişeleri nedeniyle piyasa yapıcıların devreye alınmasının erken olacağını savunurken, piyasa daha istikrarlı hâle geldiğinde düzenleyicilerin bir istisna uygulamayı değerlendirebileceğini belirtti.
Araştırmacılar, yakın tarihli JPYC olayından çok önce resmî bir piyasa yapıcılığı çerçevesi oluşturulması çağrısında bulunmuştu. Korbit Araştırma Merkezi‘nden Yoonyoung Choi’nin bir makalesi, resmî bir piyasa yapıcılığı sisteminin bulunmaması nedeniyle yerel kripto piyasasında “ciddi likidite sorunları” yaşandığını; bunun da fiyat farklılıklarına ve yüksek oynaklığa yol açtığını savundu. Makalede, Güney Korenin kripto piyasasındaki verimsizliğe Kimchi priminden örnek verildi.
İlgili: Güney Kore, kripto transferleri için Travel Rule eşiğini düşürdü
Piyasa yapıcılığı sisteminin olası uygulamaya konulması, Güney Korenin kripto sektörü için daha geniş bir düzenleyici çerçeve oluşturma çalışmalarını sürdürdüğü bir dönemde gündeme geliyor.
Temmuz ayında FSC, stablecoinleri ve dijital varlık işletmeleri, borsalar, açıklamalar ve iç kontroller de dahil olmak üzere daha geniş kripto piyasasını kapsayan, birleştirilmiş bir Dijital Varlık Temel Yasası getirmeyi planladığını açıkladı.
Ancak milletvekilleri, won cinsinden stablecoin ihraççılarını düzenleyen kurallar da dahil olmak üzere, yasanın bazı temel unsurlarında henüz uzlaşmaya varamadı.