Kripto para yatırımcıları için en belirgin uyarı işareti, stablecoin‘ler’den geliyor.
Glassnode verilerine göre stablecoin arzı, 9 Kasım‘a kadar geçen 30 günlük süreçte 14,2 milyar dolar azaldı. Bu, Haziran 2022’den beri görülen en sert küçülme. O dönem Terra çöküşü, piyasada çok daha derin bir krizi tetiklemişti.
Bu düşüş, kripto para piyasası için önemli bir soruyu gündeme getiriyor: Yatırımcılar paralarını çekmeye devam ederse, alıcı kim kalacak？
Stablecoin Arzındaki Düşüş: Alıcılar Nereye Gitti？
USDT ve USDC gibi stablecoin‘ler, kripto piyasasının nakit rezervleri gibi görev yapıyor. Trader’lar, Bitcoin, Ethereum veya daha küçük kripto para‘ları almadan önce ellerinde bu stablecoin’leri tutuyor.
Yatırımcılar stablecoin‘ler’i dolar‘a çevirdiğinde bu token’lar dolaşımdan çıkıyor. Böylece, dolara endeksli likidite havuzu azalıyor ve trading için kullanılabilecek sermaye düşüyor.
Sponsorlu
Sponsorlu
Stablecoin Arzında 30 Günlük Değişim. Kaynak: Glassnode
Glassnode, bu daralmanın ‘yükseliş için daha az yakıt kaldığı’ anlamına geldiği konusunda uyardı.
Ancak bu 14,2 milyar dolarlık düşüş, fiyatlarda doğrudan bu büyüklükte bir kayba işaret etmiyor. Bu tablo, zincir üstünde dolar tutma talebinin azaldığına işaret ediyor.
Piyasada Düşüş Havası Ne Kadar Güçlü？
Diğer göstergeler de uyarı sinyallerini destekliyor.
ABD spot Bitcoin ETF‘lerinde 20 seansta toplam 1,6 milyar dolar çıkış yaşandı. Ethereum ETF’lerinde ise art arda altı haftada 1,8 milyar doların üzerinde çekilme görüldü.
Bu sırada Kripto Para Korku ve Açgözlülük Endeksi 11 Kasımda 26 değerinde bulunuyordu. Bu da piyasada yaygın bir korku hakim olduğuna işaret ediyor.
Bitcoin‘in piyasa hakimiyeti %60,5’e yükseldi. Bu, yatırımcıların lider kripto para‘yı küçük token’lara kıyasla daha çok tercih ettiğini gösteriyor.
Ekim Ayında Günlük Bitcoin ETF Çıkışları. Kaynak: Glassnode
Ancak 2022 ile karşılaştırırken dikkatli olmak faydalı. O dönemde stablecoin arzı neredeyse 30 milyar dolar erimişti; bu rakam mevcut küçülmenin iki katı büyüklüğünde.
Glassnode ayrıca büyük Bitcoin sahiplerinin birikim yaptığını ve mevcut fiyatlarda likidasyon baskısının azaldığını belirledi. Fakat hâlâ 60.000 dolar civarında ciddi bir likidasyon bölgesi bulunuyor.
Bitcoin Likidasyon Isı Haritası. Kaynak: Glassnode
Piyasada gidişatın değişmesi için en kritik sinyal, stablecoin arzının tekrar büyümeye geçmesi. Buna ETFlere yeniden girişlerin eklenmesi halinde, alım talebinin canlandığına dair güçlü bir işaret elde edilir.
O zamana kadar kripto parada devam eden yükselişler ciddi bir likidite sorunu ile karşı karşıya kalacak.