Grayscale, her iki haftada bir yatırımcılarına ödeme yapan bir Zcash ETFi için başvuruda bulunuyor. Bu ödemeler coin sahipliğinden değil, opsiyon satışlarından elde edilen nakit ile gerçekleşecek.
Başvuru, 25 Eylül‘de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) ulaşıyor. Süreç olumlu ilerlerse 75 gün sonra, aralık ayı başlarında yürürlüğe girebilir.
Grayscale‘ın Zcash Income ETF’i Yatırımcılara Nasıl Ödeme Yapacak？
Planlanan ZCSH High Income ETF, gizlilik odaklı kripto para Zcash (ZEC) bulundurmayacak. Bunun yerine, başvuruya göre Grayscale‘ın mevcut spot fonu The Zcash ETF (ZCSH)’ye bağlı opsiyonlarla işlem yapacak.
JUST IN: We've filed for The ZCSH High Income ETF.
Bir opsiyon, alıcıya belirli bir fiyattan bir varlığı alıp satma hakkı veren sözleşmedir. Satıcı ise peşin olarak “prim” denilen bir ücret alır.
Sponsorlu
Sponsorlu
Fon, ZCSH‘nin fiyat hareketlerini, alınan alım (call) opsiyon’larını satılan satım (put) opsiyon‘larıyla eşleştirerek taklit ediyor. Ardından kısa vadeli, çoğu bir ay veya daha az vadeli call opsiyon’ları satarak prim topluyor. İşte bu primler, yatırımcılara yapılan ödemelerin kaynağını oluşturuyor.
Net varlıkların en az %80‘i Zcash’e dayalı borsa yatırım ürünleri opsiyon‘larında tutulmak zorunda. Ancak başvuruda, ’yüksek gelir ifadesinin sabit bir getiri vadetmediği vurgulanıyor. Bazı ödemeler, aslında yatırımcının kendi parasının iadesi olabilir.
Zcash ETF Yatırımcıları İçin Sürpriz Ne？
Call satışı, yükselişi sınırlıyor. Eğer ZEC fiyatı belirlenen kullanım (strike) fiyatının üzerine çıkarsa fon bu kazançları kaçırıyor. Ama fiyat düşünce zararın tamamı fon tarafından karşılanıyor.
Zcash (ZEC) Fiyat Performansı. Kaynak: BeInCrypto
Opsiyon piyasası ise daha yeni kurulmuş durumda. ZCSH 25 Ağustos‘ta borsada işleme açılmıştı, opsiyon’lar ise 8 Eylülde sunulmaya başlandı.
Grayscale, potansiyel çıkar çatışmasına da dikkat çekiyor. Fonun danışmanının bir bağlı kuruluşu ZCSH sponsorluğunu ve bununla ilişkili geliri alıyor. Yahoo Finance‘ın verilerine göre bu oran %2,50. Başvuruda, yeni fonun işlem hacminin ZCSH’ye talebi artırabileceği ve bu sayede bağlı kuruluşun gelirini dolaylı olarak büyütebileceği belirtiliyor.
Zcash ETFye Olan Talep Gelir Oyununu Nasıl Besliyor？
ZCSH‘ye düzenli olarak sermaye girişi yaşanıyor. Fon, Grayscale’ın 2017de kurduğu eski fona dönüşen yaklaşık 260 milyon dolar varlıkla yola başlıyor.
18 eylül ile biten haftada, varlıklar toplamı 914,5 milyon dolara ulaşıyor ve kümülatif girişler 271 milyon dolar seviyesinde. O haftanın 98,2 milyon dolarlık girişi, tüm kripto ETFler arasında zirvede yer aldı, BeInCrypto bildirdi.
Benzer gelir odaklı ürünler zaten Bitcoin (BTC) için mevcut. Grayscale, Bitcoin covered call ETF yönetiyor ve Goldman Sachs, nisan ayında Bitcoin premium income fund başvurusu yaptı.
Yeni fonun işlem kodu, borsa platformu, ücret yapısı ve alt danışmanı başvuruda henüz açıklanmadı.