ตัวเลขหนึ่งจะออกมาในเช้าวันพุธ ขณะที่วอลล์สตรีทยังไม่เห็นพ้องกันว่าอะไรจะเกิดขึ้นต่อไป ดัชนี CPI เดือนกรกฎาคม (ดัชนีราคาผู้บริโภค) จะส่งผลต่อตลาด พร้อมกับความเห็นเกี่ยวกับโอกาสดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในเดือนกันยายนที่แบ่งออกอย่างชัดเจน
หากตัวเลขออกมานุ่มนวล หุ้น พันธบัตร และคริปโตจะถูกหนุนพร้อมกัน แต่ถ้าตัวเลขสูงเกินคาด ประธาน Fed คนใหม่อาจถูกกดดันหนักและเงินเฟ้อจะทำให้การเดิมพันดอกเบี้ยขาขึ้นกลับมาอีกครั้ง
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
เหตุผลว่าทำไมรายงาน CPI เดือนกรกฎาคมจึงเปรียบเสมือนการเสี่ยงทายสำหรับ Fed
ข้อมูลจาก CME FedWatch แสดงโอกาส 50.1% ที่ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และโอกาส 49.9% ที่จะปรับขึ้น นี่เป็นระดับที่ใกล้เคียงกันที่สุดเท่าที่ตลาดจะมีได้ เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน โอกาสเดิมพันการขึ้นดอกเบี้ยยังอยู่ที่ประมาณ 58%
ความน่าจะเป็นในการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Fed. ที่มา: CME FedWatch Tool
นักคาดการณ์ส่วนใหญ่คาดว่าตัวเลขจะอยู่ในระดับปานกลาง การสำรวจของ Wall Street Journal จาก 15 ธนาคาร ระบุว่าเงินเฟ้อทั่วไปเดือนกรกฎาคมจะอยู่ที่ 0.12% หรือ 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน สำหรับตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานที่ตัดหมวดอาหารและพลังงานออก คาดว่าจะแตะ 0.22%
Most inflation forecasters see the core CPI rounding down to 0.2% in July.
Given recent Fedspeak, the next few months of the core PCE inflation measure could be important in determining whether policymakers maintain their forecast of gradual disinflation with no policy change.
ตัวเลขพื้นฐานนี้คือตัวชี้วัดสำคัญ หากรายเดือนอยู่ที่หรือใกล้ 0.2% ก็จะเป็นเส้นทางกลับไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของ Fed หากสูงกว่านี้จะไม่เป็นเช่นนั้น
การคาดการณ์ CPI เดือนกรกฎาคม. ที่มา: Wall Street Journal
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
ความสำคัญเพิ่มขึ้นหลังจากรายงานการจ้างงานเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสูญเสียงาน 23,000 ตำแหน่ง ถึงอย่างไร ทุกฝ่ายก็ไม่ได้คาดหวังนโยบายที่เข้มงวดขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ใหญ่ของ Wells Fargo มองว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงปี 2026
การลงทุนตามสถานการณ์ Goldilocks หรือ Stagflation
HSBC คาดการณ์ว่าตัวเลขจะออกมานุ่มนวลติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง หลังจากราคาสินค้าโดยรวมเดือนมิถุนายนหดตัว 0.42% หากเป็นแบบนี้ ธนาคารเห็นว่าอัตราผลตอบแทนจะลดลงและการเก็งกำไรการขึ้นดอกเบี้ยจะจางหาย สินทรัพย์เสี่ยงจะได้แรงหนุนจากภาพรวม Goldilocks อีกครั้ง
ตัวเลขที่ชัดเจนเปลี่ยนพลิกสถานการณ์ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานตามตัวชี้วัดที่เฟดเลือกแตะ 3.3% ในเดือนมิถุนายน เพิ่มขึ้นจาก 2.8% เมื่อปีที่แล้ว ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีอยู่ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007
สัปดาห์นี้ให้คำตอบกับคำถามหนึ่งว่า เศรษฐกิจสหรัฐกำลังแตกร้าวหรือแค่เย็นตัวลง？ Nic Puckrin ระบุ พร้อมเตือนว่าข้อมูลที่ร้อนแรงนี้เป็นประเด็นกระตุ้นการซื้อขายแบบเศรษฐกิจชะงักปนเงินเฟ้อ
น้ำมันดิบเป็นปัจจัยเซอร์ไพรส์ ราคาน้ำมันขยับขึ้นในวันอังคาร หลังการเจรจาระหว่างสหรัฐกับอิหร่านว่าด้วยช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงัก ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแตะ 4.699% จากนั้นน้ำมันร่วงต่ำกว่า 88 USD หลังมีรายงานว่าการเจรจาระหว่างโอมานกับอิหร่านมีความคืบหน้า
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี. ที่มา: TradingView
คริปโตก็สะท้อนความตึงเครียดนี้เช่นกัน ราคาบิทคอยน์ (BTC) ซื้อขายใกล้ 64,302 USD ในวันอังคาร เพิ่มขึ้น 0.8% ใน 24 ชั่วโมง ตามข้อมูลจาก BeInCrypto Markets data
คำพูดเข้มข้นของ Kevin Warsh กำลังถูกทดสอบ
Kevin Warsh ประธานเฟด ประกาศลดเงินเฟ้อเป็นคำมั่นสำคัญของเขา อย่างไรก็ตาม แถลงข่าวเดือนกรกฎาคม กลับทำให้นักลงทุนไม่แน่ใจว่าเขาจะลงมือหรือไม่ และขณะที่เขากล่าว ผู้ลงทุนก็เทขายพันธบัตรระยะยาวจนผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น
คณะกรรมการของเขาก็เริ่มแสดงความกระวนกระวาย เจ้าหน้าที่เฟดสามคนลงมติขอขึ้นดอกเบี้ยในเดือนที่แล้ว และอย่างน้อยหกคนยังส่งสัญญาณว่าอาจสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายหากเงินเฟ้อยังสูงอยู่ ด้านประธานาธิบดีทรัมป์ ซึ่งแต่งตั้ง Warsh ก็เร่งเร้าให้ลดดอกเบี้ยเช่นกัน
ปฏิทินก็เป็นตัวบีบเฟดอีกทาง การประชุมเฟดครั้งต่อไปหลังเดือนกันยายนจะตรงกับไม่กี่วันก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม หากเฟดงดขึ้นดอกเบี้ยรอบเดือนกันยายน การขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกอาจต้องเลื่อนไปถึงธันวาคม
หากตัวเลขคลุมเครือ หลายฝ่ายต่างช่วย Warsh มีพื้นที่กำหนดทิศทางได้ที่ Jackson Hole ปลายเดือนนี้ แต่ถ้าตัวเลขแข็งแรง เขาต้องเลือกแนวทาง: ขึ้นดอกเบี้ย หรือปล่อยให้ความสงสัยก่อตัว ตัวเลขวันพุธจะเป็นตัวชี้ว่าตลาดจะตื่นขึ้นมาพบเรื่องราวไหน
