คุณพาวเวลล์ วางค้อนขนาดใหญ่แล้วเริ่มสร้างนวัตกรรม
ระบบธนาคารกลางสหรัฐกำลังอยู่ในอดีตและยกเลิกอนาคต ประธาน Jerome Powell และเพื่อนร่วมงานของเขาใช้อัตราดอกเบี้ยเหมือนค้อนขนาดใหญ่ โดยหวังว่าจะทำลายอัตราเงินเฟ้อแบบเดียวกับที่ Paul Volcker ทำในทศวรรษ 1980 อย่างไรก็ตาม ณ จุดนี้ การแกว่งค้อนขนาดใหญ่แต่ละครั้งทำให้โอกาสของเราในการ “ร่อนลงอย่างนิ่มนวล” ในปี 2023 และดาวเคราะห์ที่น่าอยู่อาศัยในปี 2100 ค้อนขนาดใหญ่ไม่สามารถแยกความแตกต่างระหว่างบริษัทที่กำลังสร้างเศรษฐกิจที่สะอาดและยั่งยืน กับบริษัทที่ทำให้เราฟุ้งซ่านไปกับอุปกรณ์มากเกินไป เสพติดเชื้อเพลิงฟอสซิลมากเกินไป และเฉยเมยต่อความไม่เท่าเทียมมากเกินไป ไม่สามารถแยกแยะระหว่างคนมีที่สามารถฝ่าฟันภาวะเศรษฐกิจถดถอยและคนไม่มีที่จะทนทุกข์มากที่สุด ยิ่งกว่านั้นเป้าหมายเงินเฟ้อของเฟดที่ 2% นั้นเป็นไปตามอำเภอใจ มันเป็น ประดิษฐ์ทันที ในปี 1989 โดย Don Bash ผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งนิวซีแลนด์ เพื่อตอบสนองต่อกฎหมายที่กำหนดให้ธนาคารกลางของประเทศมีเป้าหมาย ไม่ชัดเจนว่า 2% นั้นดีต่อสังคมมากกว่า 3.5% ซึ่งดูเหมือนว่าเราจะไป เหตุใด Fed จึงตั้งเป้าเงินเฟ้อไว้ที่ 2% ภาพ: Rochester.edu ทั่วโลก เราต้องการเงินทุนที่ไม่แพงเพื่อพัฒนาเทคโนโลยีที่จัดการกับวิกฤตสภาพอากาศของเรา เราจำเป็นต้องตอบสนองความ ความต้องการที่อยู่อาศัย อาหาร และน้ำ ในขณะที่จำนวนประชากรโลกเพิ่มขึ้นจาก 8 พันล้านในปัจจุบันเป็น 9.7 พันล้านในปี 2050 และเราต้องการมันเพื่อฟื้นฟูชนชั้นกลางและสร้างงานในอนาคต นั่นคือเหตุผลที่ฉันเรียกร้องให้เฟดและธนาคารกลางอื่น ๆ ทั้งหมดเลิกใช้ค้อนขนาดใหญ่ของ Paul Volcker และสำรวจทางเลือกที่เป็นนวัตกรรมใหม่ พวกเขาจะผสมผสานนโยบายการเงินและนโยบายอุตสาหกรรมเข้าด้วยกันได้อย่างไรเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยไม่ต้องอดอาหารนวัตกรรมระดับโลก? เดิมพันของการพลิกโฉมธนาคารกลางนั้นสูง เพื่อให้บรรลุเป้าหมายสุทธิเป็นศูนย์ภายในปี 2050 BloombergNEF ประมาณการ เราจำเป็นต้องลงทุนเกือบ 200 ล้านล้านดอลลาร์ในเทคโนโลยีสะอาด หรือประมาณ 7 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี เพิ่มขึ้นจาก 2 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2021 ประเด็นที่เราไม่ลืมคือต้องป้องกันไม่ให้การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศทำลายเศรษฐกิจ ทำลายระบบนิเวศที่มนุษย์ยังชีพอยู่ และทำให้สังคมสั่นคลอนด้วย วิกฤตผู้ลี้ภัยจำนวนมาก การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ชะลอการพัฒนาเทคโนโลยีสะอาดที่ได้รับการสนับสนุนจากผู้ร่วมทุนแล้ว ภูมิอากาศเทค VC รายงาน ในปี 2022 การระดมทุนร่วมสำหรับเทคโนโลยีภูมิอากาศลดลง 3% จากจุดสูงสุดในปี 2021 โดยได้รับแรงหนุนจากการลดลง 24% ในเงินทุนระยะเติบโต หากเราให้เงินทุนเพียงพอแก่บริษัทที่กำลังเติบโตจนล้มเหลว บริษัทเหล่านั้นก็จะไม่แข่งขันหรือเปลี่ยนแปลงผู้นำอุตสาหกรรมที่รับผิดชอบการปล่อยมลพิษส่วนใหญ่ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่เพียงคุกคามบริษัทแห่งอนาคต แต่ยังรวมถึงพนักงานของพวกเขาด้วย จนถึงทศวรรษที่ 1980 ระดับรายได้ในโลกตะวันตกทำให้ครอบครัวที่มีรายได้เดียวสามารถมีชีวิตที่ดีพอสมควร ตอนนี้ แม้แต่ครอบครัวที่มีรายได้ 400 คนก็ยังลำบาก ทำไม รายได้ของพวกเขาต่ำเกินไปที่จะพอเลี้ยงปากเลี้ยงท้องได้ ในขณะที่อัตรากำไรของ บริษัท นั้นสูงที่สุดในช่วง XNUMX ปีที่ผ่านมา ดังที่ David Dodge อดีตผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศแคนาดาแสดงไว้ในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ล่าสุดในแวนคูเวอร์ หากบริษัทต่าง ๆ ให้ความสำคัญกับผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นมากกว่าค่าจ้าง การรักษาความสามารถและการพัฒนา วิธีเดียวที่ครัวเรือนจะเพิ่มรายได้คือหางานทำ แท้จริงแล้ว เกือบครึ่งหนึ่งของคนงานในสหรัฐฯ วางแผนที่จะลาออกจากงานในช่วงสองไตรมาสแรกของปี 2023 ตามข้อมูลก การสำรวจ โดยบริษัทจัดหางาน Robert Half และทำไมไม่: การว่างงานอยู่ที่ 3.4% และมีงานว่าง 11 ล้านตำแหน่งในสหรัฐฯ โดยเปิดรับผู้หางานแต่ละคน XNUMX ตำแหน่ง การกระโดดงานดังกล่าวจะเป็นแหล่งสำคัญของอัตราเงินเฟ้อค่าจ้าง ดังนั้น ในตลาดแรงงานทุกวันนี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลตรงกันข้ามกับที่ธนาคารกลางต้องการ ที่แย่ไปกว่านั้น ตลาดแรงงานที่กำหนดโดยคนเลิกจ้างสูงจะต้องดิ้นรนเพื่อสร้างสรรค์สิ่งใหม่ๆ พนักงานจะจากไปก่อนที่พวกเขาจะสามารถสร้างหรือทำอะไรที่สำคัญได้ ทำให้นายจ้างปฏิเสธมูลค่าทั้งหมดของการลงทุนเพื่อการพัฒนาของพวกเขา หากเทคโนโลยีสะอาดยังคงขาดเงินทุนและคนงานต้องเลือกระหว่างค่าจ้างเพื่อการยังชีพและการหยุดงานอย่างต่อเนื่อง การปล่อยมลพิษสุทธิเป็นศูนย์ภายในปี 2050 จะไม่สามารถบรรลุได้ ในการจัดหาเงินทุนให้กับนวัตกรรมที่สะอาดในขณะที่แก้ไขความซบเซาทางสังคมและเศรษฐกิจในชนชั้นกลาง เราจำเป็นต้องจัดการกับภาวะเงินเฟ้อ ค้อนขนาดใหญ่ของ Paul Volcker เราต้องการนโยบายที่หลีกเลี่ยงการเร่งอัตราเงินเฟ้อในขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงผลที่ตามมาจากอัตราเงินเฟ้อด้วย ฉันเสนอสามข้อเพื่อเริ่มต้น: ปรับนโยบายการเงินให้สอดคล้องกับนโยบายอุตสาหกรรม ร่างกฎหมายเช่นพระราชบัญญัติลดอัตราเงินเฟ้อพยายามที่จะชดเชยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยด้วยค้อนขนาดใหญ่ แต่ก็ล้มเหลว เหตุใดเฟดจึงไม่ควรกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าสำหรับอุตสาหกรรมที่สำคัญ เช่น เทคโนโลยีสะอาดและการผลิตชิป ในขณะที่กำหนดอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับเชื้อเพลิงฟอสซิลและโซเชียลมีเดีย จ่ายค่าจ้างที่สูงขึ้นและเพิ่มผลผลิต แทนที่จะบังคับผู้คนให้หางานทำในตลาดแรงงานที่ตึงตัวอยู่แล้ว ซึ่งจะเร่งอัตราค่าจ้างให้สูงขึ้น เราจำเป็นต้องพัฒนาวิธีแก้ปัญหาที่มีโครงสร้างเพื่อผลิตผลที่ต่ำและค่าจ้างที่ซบเซา ตัวอย่างเช่น กำหนดค่าแรงขั้นต่ำที่สูงขึ้นและโปรแกรมการฝึกฝนทักษะและกองทุนที่ช่วยให้ผู้คนมีค่ามากขึ้นในตลาดความสามารถพิเศษ จูงใจให้บริษัทต่าง ๆ เพิ่มรายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับเครื่องจักรขั้นสูงและกระบวนการทางอุตสาหกรรมที่สามารถให้ผลผลิตที่แท้จริง ในขณะเดียวกัน ให้เก็บภาษีที่สูงขึ้นจากการซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผลมากเกินไป เก็บภาษีจากสงครามกับไฮโดรคาร์บอน สงครามในยูเครนได้ส่งมอบ บันทึกกำไรให้กับบริษัทเชื้อเพลิงฟอสซิลซึ่งส่วนใหญ่ยังคงลากส้นเท้าไปสู่การเปลี่ยนแปลงพลังงาน เก็บภาษีจากสงครามของพวกเขาอย่างหนักเพื่ออุดหนุนและเร่งการเปิดตัวพลังงานสะอาด ซึ่งไม่เสี่ยงต่อภาวะ megalomania ของวลาดิมีร์ ปูติน แม้ว่าอาจจะเจ็บปวดในระยะสั้น แต่การเปลี่ยนแปลงนี้จะทำให้ต้นทุนด้านอาหาร พลังงาน และที่อยู่อาศัยลดลง ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดของอัตราเงินเฟ้อ ผู้เสียภาษีมี เงินอุดหนุนบริษัทน้ำมันและก๊าซ นานพอ การตรึงเป้าหมายเงินเฟ้อโดยพลการของเฟดที่ 2% คุกคามอนาคตของมนุษยชาติ แม้ว่าฉันเชื่อว่าธนาคารกลางต้องการความเป็นอิสระในการทำงานอย่างเหมาะสม แต่ก็ไม่มีเหตุผลใดที่พวกเขาไม่ควรหยุดการปรับขึ้นดอกเบี้ยในตอนนี้ อัตราเงินเฟ้อลดลงแล้วและคาดว่าจะสูงถึง 3.5% ด้วยมาตรการที่ใช้จนถึงตอนนี้ นั่นหมายถึงอันตรายจากภาวะเงินเฟ้อรุนแรงและภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังบรรเทาลง บางที 3.5% คือความสมดุลใหม่ที่สามารถช่วยโลกในการรับมือกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและรักษาประชากร 9.7 พันล้านคน คุณ Powell ถึงเวลาวางค้อนขนาดใหญ่ของ Volcker และคิดค้นนโยบายการเงิน