Облигации США переживают один из худших медвежьих рынков в своей истории. К такому выводу пришли аналитики The Kobeissi Letter.
Индекс ценовой доходности 30-летних казначейских бумаг с 2020 года потерял 60% и опустился примерно до 107 пунктов. Ниже он был только в 2000 году. Рассказываем, что это значит для крипторынка.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики？ Подписывайтесь на наштелеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Шесть лет, которые стерли два десятилетия
По подсчетам аналитиков, за шесть лет индекс лишился почти всего, что накопил за предыдущие 20 лет. На графике ниже видно, что после пика в 2020 году индекс почти непрерывно снижался и сейчас находится на тех же отметках, что и в начале 2000-х.
Индекс ценовой доходности 30-летних гособлигаций США. Источник: BofA Global Investment Strategy, Bloomberg.
На фоне остальной экономики картина выглядит еще контрастнее. За тот же период номинальный ВВП США вырос на 63%. Экономика продолжала расти, а длинные гособлигации дешевели.
Обратная сторона падения цен — рост доходности. В марте 2020 года доходность 30-летних трежерис опустилась до внутридневного минимума 0,71%. С тех пор она прибавила 478 базисных пунктов.
Масштаб просадки аналитики сравнили с прошлыми кризисами. За последние 40 лет самым глубоким падением индекса считалось снижение на 35% во время финансового кризиса 2008 года. Нынешний обвал почти вдвое глубже, и в The Kobeissi Letter называют его историческим.
Что это значит для крипторынка
Высокая доходность гособлигаций США, которые считаются одним из самых надежных активов, обычно делает рискованные вложения менее привлекательными. Когда инвесторы могут получать заметный доход почти без риска, часть капитала может уходить из акций и криптовалют. Кроме того, рост доходности удорожает заимствования и сокращает свободную ликвидность, от которой во многом зависит динамика биткоина и альткоинов.
При этом затяжное падение госдолга США сторонники биткоина нередко используют как аргумент в пользу альтернатив традиционным активам. Поэтому ситуация на рынке облигаций может давить на крипторынок в краткосрочной перспективе и одновременно подпитывать интерес к биткоину как к защитному активу.