Казахстан готовит новый закон «О рынке капитала» на смену документу, который действует больше 20 лет. Реформа обещает инвесторам больше защиты, а бизнесу — более простой доступ к деньгам с биржи.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики？ Подписывайтесь на наштелеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Для граждан это шанс получить больше инструментов для долгосрочных сбережений. Главный риск пока в слабых торгах: на таком рынке сложнее быстро продать бумаги по справедливой цене.
Рынок вырос вдвое, но торгуют на нем мало
Проект закона и программу развития рынка до 2030 года представили в правительстве. Заседание провел вице-премьер-министр национальной экономики Серик Жумангарин. Документы подготовили по поручению президента.
По данным зампреда Агентства по регулированию и развитию финансового рынка Нуржана Турсунханова, рынок акций и облигаций за пять лет вырос почти вдвое. Его объем увеличился с 51,1 трлн тенге ($114 млрд) в 2021 году до 99,8 трлн тенге ($222,6 млрд) в 2025-м. Число счетов розничных инвесторов по итогам девяти месяцев 2026 года превысило 5 млн.
В правительстве признали, что значительную часть роста дали размещения акций квазигосударственных компаний и переоценка эмитентов. Оборачиваемость акций, то есть доля бумаг, которые реально переходят из рук в руки, составляет 1,4% при цели 5–10%. У облигаций показатель держится около 9% при ориентире 20–25%. Проще говоря, стоимость рынка растет, а число сделок заметно отстает.
Государство доминирует, бизнесу не хватает доступа
Капитализация рынка акций достигла 41,8 трлн тенге ($93,2 млрд), или 26% ВВП. Объем рынка облигаций составил 58 трлн тенге ($129,3 млрд), что соответствует 36% ВВП. При этом долговой рынок почти целиком связан с государством.
Госбумаги занимают 59% этого рынка, долг квазигосударственного сектора — еще 30%. Доля частного бизнеса составляет лишь 11%. Для инвесторов это значит небольшой выбор частных бумаг, а для компаний — сложный путь к рыночному финансированию.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Программа до 2030 года нацелена именно на это. Она включает семь направлений и 35 стратегических инициатив: пенсионные активы, инвестфонды, долговые бумаги, производные инструменты и выход компаний на IPO. В кабмине отдельно выделили малый и средний бизнес, которому выпуск бумаг пока обходится слишком дорого и сложно.
Что изменится для инвесторов и компаний
Новый документ заменит действующий с 2003 года закон «О рынке ценных бумаг». Регулирование приблизят к стандартам ЕС и Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO). Он охватит не только классические ценные бумаги, но и производные инструменты и цифровые финансовые активы.
Одно из ключевых направлений реформы — защита инвесторов. Власти планируют ввести единые критерии квалифицированного инвестора и обязать брокеров исполнять поручения клиентов на самых выгодных для них условиях. Для частного инвестора это означает меньше риска получить сделку по невыгодной цене.
Компаниям упростят выход на биржу: документы будут оформлять по принципу «единого окна» на базе Центрального депозитария. Чтобы оживить торги, власти собираются внедрить заем ценных бумаг и короткие продажи, которые позволяют заработать на снижении цены. Также усилят работу маркет-мейкеров и расширят доступ иностранных инвесторов к казахстанским акциям.
ЦФА и ESG: рынок меняется еще до закона
Новый закон охватит и цифровые финансовые активы, а первый практический шаг уже сделан: компания ALTA Telecom выпустила на KASE первые в Казахстане ЦФА. В KASE рассчитывают, что инструмент поможет привлекать деньги малому и среднему бизнесу, однако риск по таким бумагам несут сами инвесторы.
Примечательно, что крупным компаниям Казахстана придется проходить ESG-проверку с 2027 года. Это оценка рисков перед получением банковского кредита. Такой подход поможет бизнесу соответствовать требованиям международных финансовых организаций и институтов развития.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам？ Подписывайтесь на нашновостной телеграм-канал, а также вступайте всообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!