Джеймс Чек, основатель и ведущий аналитик Checkonchain, заявил, что биткоин, возможно, уже сформировал дно текущего цикла после двух капитуляций, отметив, что изменения в поведении держателей указывают на поглощение рынком значительной части давления со стороны продавцов.
Биткоин (BTC) достиг рекордного значения чуть выше $126 000 в октябре 2025 года и на момент написания статьи торговался около $77 400 — почти на 39% ниже пикового уровня. Некоторые трейдеры ожидают, что BTC сформирует еще один минимум в октябре 2026 года, основываясь на его историческом четырехлетнем цикле. В июле аналитик Бенджамин Коуэн заявил, что данные о продолжительности цикла и календарь промежуточных выборов в США указывают на окно формирования дна в четвертом квартале.
В интервью для шоу Cointelegraph Proof of Thesis Чек описал февральское падение биткоина к $60 000 как «капитуляцию из-за ценовой боли», когда инвесторы, купившие актив вблизи пика, продавали его со значительными убытками. Вторую «капитуляцию из-за временной боли» он отметил в районе $58 000 в июне и июле после нескольких месяцев бокового движения цены, заставившего держателей сомневаться в восстановлении биткоина.
«Какая разница между $58 000 и $59 000 или $60 000？ Никакой», — сказал Чек Cointelegraph. «Разница в шести месяцах, которые их разделили. Вот в чем настоящая разница». Его оценка ставит под сомнение ожидания октябрьского минимума и указывает на то, что сигналы капитуляции, связанные с дном медвежьего рынка, появились несколькими месяцами ранее.
Чек заявил, что примерно $300 млрд себестоимости биткоина было сосредоточено в диапазоне от $58 000 до $70 000, тогда как около 4 млн BTC в ходе последующего восстановления перешли из нереализованного убытка в прибыль. Он добавил, что долгосрочные держатели сейчас контролируют примерно 80% богатства в биткоине и с большей вероятностью будут ждать существенно более высоких цен, чем продавать после краткосрочного отскока.
Четырехлетний цикл биткоина вводит трейдеров в заблуждение
Чек заявил, что привязка к четырехлетнему циклу — ошибка, поскольку нет механической причины для его повторения.
«Задавайте вопрос: „Ну и что мне теперь делать？ задолго до того, как сломается ваш компас», — сказал Чек Cointelegraph. «Это как сломанные часы: они дважды в день показывают правильное время. Просто считайте их сломанными и найдите что-нибудь получше».
Чек заявил, что даты предыдущих циклов не объясняют, почему инвесторы капитулируют. По его словам, трейдерам вместо этого следует анализировать себестоимость, нереализованные и реализованные убытки, прибыльность держателей, а также то, накапливают ли опытные инвесторы свои монеты или распределяют их.
Он заявил, что календарные даты должны служить лишь контекстом после появления свидетельств истощения рынка или капитуляции. «Ищите свидетельства, а не календарь», — сказал Чек.
Связанный материал: Казначейские компании, владеющие биткоином, купили всего 5,9 тыс. BTC за три месяца, пока бумажные убытки сохраняются
Исследователь Grayscale также видит дно на уровне $58 000
Глава отдела исследований Grayscale Зак Пандл пришел к аналогичному выводу в недавнем интервью для шоу Cointelegraph Trade Secrets. «Я готов рискнуть репутацией и предположить, что цены достигли дна на уровне $58 000 в конце июня», — сказал Пандл Cointelegraph.
Пандл заявил, что спад вызвал меньше отчаяния, чем предыдущие медвежьи рынки биткоина, однако ему предшествовал бычий рынок, который также породил меньше эйфории, что потенциально привело к более ограниченному снижению.
Он также указал на способность биткоина выдерживать неблагоприятные события без продолжения падения. «Когда цена актива — будь то криптовалюта или что-либо еще — перестает снижаться на плохих новостях, это обычно признак перепроданности», — сказал Пандл.
Ончейн-свидетельства остаются неоднозначными. Данные HODL Waves показали, что доля предложения биткоина, удерживаемого от одного до семи дней, выросла лишь с 1,97% 1 июля до 2,35% 5 июля, что аналитик Вилли Ву интерпретировал как необычно сдержанную реакцию покупателей на снижении.
Однако данные CryptoQuant показали, что краткосрочные держатели оставались частично прибыльными в течение 30 дней подряд — это самый длительный такой период в 2026 году; по словам аналитической компании, подобная модель характеризовала предыдущие восстановления рынка биткоина.