Os contratos futuros de ouro registraram mais quedas expressivas em um único dia em 2026 do que em qualquer ano desde a crise financeira global.
A elevação dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA impulsionou a mais recente onda de vendas, e o The Kobeissi Letter aponta que o ano pode terminar como o mais volátil do ouro em mais de 4 décadas.
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Como a alta dos rendimentos desestabilizou o ouro
Segundo dados do Bespoke Investment Group, compartilhados pelo The Kobeissi Letter, já ocorreram 7 quedas diárias de 3,5% ou mais neste ano. Esse é o maior número desde 2008 e mais que o dobro das 3 registradas em 2025.
Faltando 3 meses de negociação, Kobeissi afirma que 2026 caminha para ser o ano mais volátil do ouro desde 1982.
“… O mercado de títulos tem catalisado algumas das condições mais voláteis da história do ouro”, informou a empresa.
Quedas diárias de 3,5% ou mais dos futuros de ouro por ano. Fonte: X/The Kobeissi Letter
A segunda-feira registrou outra queda acentuada. O ouro à vista caiu até 4% durante o pregão, atingindo seu menor valor desde 5 de agosto, segundo a Reuters informou.
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Kobeissi calculou a queda do dia em 3,4%. Para os analistas, foi “ uma das quedas em um único dia mais raras das últimas duas décadas.” O post também apontou um Z-score de -2,90, retração prevista para ocorrer aproximadamente uma vez a cada 2 anos.
A queda ocorreu em meio à alta dos rendimentos. O yield do Treasury de 10 anos alcançou o maior nível desde junho de 2007. Como o ouro não gera rendimento, taxas mais altas elevam o custo de mantê-lo.
A pressão continuou. O rendimento do Treasury de 30 anos avançou para 5,60%, maior patamar desde 2002.
BREAKING: 30-year Treasury bond yield scales to highest level since 2002 pic.twitter.com/GPgciVOgah
— CNBC (@CNBC) September 29, 2026
Kobeissi destacou que o mercado de títulos agora precifica mais 4 aumentos de 0,25 ponto dos Fed Funds até junho de 2027, além do ajuste de setembro. Nove meses atrás, investidores projetavam pelo menos 100 pontos-base de cortes nesse período.
Da volatilidade em períodos de guerra aos cortes previstos
A queda do ouro começou em 28 de fevereiro, quando EUA e Israel atacaram o Irã e o ouro disparou brevemente.
No entanto, o aumento do preço do petróleo logo elevou os riscos inflacionários e reduziu as expectativas por cortes do Fed. Ao final de 23 de junho, o ouro spot acumulava retração superior a 25%.
Preços do ouro em 2026. Fonte: TradingView
Kobeissi também destacou que os contratos futuros acumulam queda de 5,4% no ano, sinalizando a possibilidade do primeiro resultado anual negativo desde 2022. Bancos já revisaram suas projeções para baixo.
O Goldman Sachs reduziu o preço justo para o final de 2026 para US$ 4.650. O JPMorgan projeta US$ 4.500 para o quarto trimestre. O Goldman mantém aposta de US$ 5.400 para o encerramento de 2027. Ainda assim, Lina Thomas, do Goldman, alertou para riscos de queda.
“Um Fed significativamente mais restritivo pode provocar uma correção mais aguda que o normal”, disse Thomas.
Dados de inflação PCE do Federal Reserve, divulgados na quarta-feira, e o relatório de empregos de sexta-feira vão indicar se apostas em alta de juros em outubro ganham força.