“Isso torna um bom momento para comprar STRC—capturando tanto o spread até o valor de face quanto o rendimento substancial do instrumento—ou para comprar ações ordinárias da MSTR—que devem valorizar à medida que a estrutura de capital como um todo se fortalece,” afirmaram os analistas liderados por Ramsey El-Assal na nota aos clientes divulgada na segunda-feira.
Os analistas esperam que a empresa continue aumentando as reservas de caixa que respaldam os dividendos do STRC até que as ações preferenciais voltem a ser negociadas a par, considerando o recente aumento de aproximadamente 10 para 18 meses de cobertura de dividendos como o primeiro passo nesse processo. A administração pode tomar medidas adicionais, incluindo recompra de ações, se necessário, mas as reservas de caixa são vistas como a ferramenta principal.
O relatório também descartou preocupações sobre os próximos vencimentos da dívida conversível da Strategy, afirmando que a empresa deve reiniciar seu motor de capital impulsionado pelo STRC antes que os pagamentos principais se tornem devidos ou refinanciar a dívida.
À medida que a STRC se recupera, o banco espera que as ações da MSTR se beneficiem, permitindo a emissão adicional de ações para financiar compras adicionais de bitcoin.
O banco de Wall Street JPMorgan afirmou em um relatório na semana passada que a nova política da Strategy, que permite vendas seletivas de bitcoin para financiar dividendos preferenciais, cria um risco bidirecional evitável, aumentando a incerteza e a volatilidade do mercado.