O mercado cripto somou US$ 840 bilhões em três meses. Porém, por trás do rali, as negociações nas principais exchanges spot estão em queda enquanto apostas alavancadas aumentam.
O relatório do terceiro trimestre de 2026 da CoinGecko mostra que a capitalização do mercado cripto subiu 39,6%, chegando a quase US$ 3 trilhões. No entanto, as negociações spot nas dez maiores exchanges centralizadas caíram 14,2% em relação ao trimestre anterior, totalizando US$ 1,65 trilhão.
O aumento nos preços exige compradores ativos. A atividade fraca dificulta a sustentação do rali e pode tornar os movimentos de preço mais bruscos se os vendedores decidirem sair rapidamente. Os volumes nas exchanges spot não representam todas as negociações e a atividade mostrou recuperação em setembro.
Volume de negociação nas exchanges spot
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O maior risco são US$ 100 bilhões em apostas em futuros
Enquanto isso, o open interest nas dez principais exchanges de futuros perpétuos disparou 40,6%, alcançando US$ 102,2 bilhões. O open interest mede contratos derivativos em aberto, muitos deles com alavancagem que amplia ganhos e perdas.
O relatório destaca que o open interest permaneceu acima de US$ 100 bilhões entre maio e novembro de 2025.
Esse período inclui 10 de outubro, quando a ameaça de tarifas de Donald Trump contra a China provocou uma liquidação que se agravou e resultou em mais de US$ 19 bilhões em liquidações forçadas.
O Bitcoin recuou de 14,5% e o Ethereum caiu 12,2%. Com o fechamento automático das posições alavancadas, a pressão vendedora aumentou, surpreendendo investidores que esperavam a continuidade do rali.
Open Interest em Futuros PerpétuosO rali do Ethereum tem alerta próprio
O Ethereum valorizou 71% no terceiro trimestre, atingindo US$ 2.684, impulsionado pelo ingresso de US$ 3,1 bilhões em ETFs spot nos EUA. Apesar disso, o volume médio diário de negociação da moeda caiu 23,2%, para US$ 11,5 bilhões.
Investidores passaram a pagar mais caro por ETH mesmo com menos dólares circulando diariamente. Os ingressos nos ETFs deram suporte real, mas a atividade mais limitada levanta dúvidas sobre a abrangência da recuperação.
O aumento no open interest, por si só, não indica um sentimento majoritariamente otimista ou que uma nova queda seja iminente.
Os preços reagiram mais rápido do que a negociação real no mercado, reduzindo o espaço para absorver choques repentinos.