A Strategy, a maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo, está captando novos recursos por meio da venda de suas ações ordinárias Classe A, mantendo ao mesmo tempo suas reservas atuais de Bitcoin.
A Strategy arrecadou US$ 263,5 milhões por meio da venda de suas ações ordinárias MSTR no âmbito de seu programa de venda no mercado (ATM) entre 13 e 19 de julho, de acordo com o Formulário 8-K arquivado na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) na segunda-feira.
A empresa não realizou compras ou vendas de Bitcoin durante o período do relatório, mantendo suas reservas inalteradas em 843.775 BTC, adquiridas por um preço total de compra de US$ 63,69 bilhões. O custo médio de aquisição de suas reservas é de US$ 75.476, de acordo com o site da Strategy . O Bitcoin estava cotado pela última vez a aproximadamente US$ 64.657.
O pedido de registro surge em meio a debates entre investidores sobre o valor das ofertas de ações preferenciais da Strategy, que a empresa tem utilizado cada vez mais, juntamente com a venda de ações ordinárias, para financiar sua estratégia de tesouraria em Bitcoin.
Venda de ações eleva a reserva de caixa da Strategy para US$ 3,225 bilhões
Após a sua mais recente venda de 2,73 milhões de ações da MSTR, a Strategy aumentou a sua reserva em dólares americanos para 3,225 mil milhões de dólares, um aumento de 7,5% em relação aos 3 mil milhões de dólares da semana anterior.
A reserva inclui a receita esperada da venda de ações da MSTR que ainda não foi liquidada e é usada para financiar dividendos sobre as ações preferenciais da empresa e pagamentos de juros sobre sua dívida em aberto.
Fonte: SEC
A atualização mais recente segue o relatório da semana anterior, quando a Strategy também informou não ter feito compras de Bitcoin, apesar de ter captado US$ 466,7 milhões por meio de seu programa MSTR ATM. A empresa não vendeu ações em nenhum de seus programas ATM de ações preferenciais durante nenhum dos períodos de relatório.
A Strategy ainda possui cerca de US$ 23,5 bilhões em capacidade restante em seu programa de emissão de ações ordinárias no mercado, o que lhe confere flexibilidade significativa para captar capital adicional.
O debate sobre a avaliação da STRC se intensifica.
As ações preferenciais da Strategy (STRC) fecharam a US$ 85,29 na sexta-feira, enquanto as ações da MSTR encerraram o pregão a US$ 94,85, segundo dados do Yahoo Finance.
O investidor de crédito Khing Oei afirmou em uma publicação no X no domingo que a STRC pode estar subvalorizada, destacando que o mercado a está tratando como um simples produto com “rendimento de 14%” em vez de avaliar seus fluxos de caixa futuros.
Gráfico de preços da STRC nos últimos seis meses . Fonte: Yahoo Finance
“Nunca avalie um fluxo de caixa dividindo o cupom deste ano pelo preço de hoje”, escreveu Oei, argumentando que o STRC deveria ser avaliado mais como um título. Seu modelo estima que a ação preferencial poderia valer cerca de US$ 96, mesmo que o Bitcoin nunca mais se valorize, com base na capacidade da Strategy de sustentar o pagamento de dividendos por décadas.
Oei afirmou que a alavancagem é o principal fator, argumentando que, se o Bitcoin subir e fortalecer o balanço patrimonial da Strategy, o STRC poderá se aproximar de seu valor nominal de US$ 100.