Liquidez gera liquidez, assim diz o ditado.
Hyperliquid, como o próprio nome sugere, tornou-se a exchange descentralizada preferida de muitos traders, especialmente daqueles que desejam negociar futuros perpétuos ou “perps”, contratos derivativos baseados em blockchain que permitem aos usuários especular sobre o preço de um ativo com alavancagem e sem data de vencimento.
Criado pelos colegas de Harvard Jeff Yan e um desenvolvedor pseudônimo conhecido como iliensinc, o Hyperliquid, que entrou em operação no início de 2023, está capitalizando seu volume e profundidade de livro de ofertas ao oferecer às empresas algo semelhante a composibilidade: o conceito da finança descentralizada (DeFi), pelo qual contratos inteligentes sem permissão podem se encaixar como LEGO de dinheiro, os blocos de construção de novos produtos financeiros tokenizados.
O HyperEVM compatível com Ethereum da Hyperliquid conecta-se diretamente à sua blockchain proprietária super-rápida HyperCore, permitindo que outras aplicações se integrem à liquidez compartilhada da plataforma, em vez de fragmentá-la. Em outras palavras, aplicações como carteiras ou até outras exchanges podem se apoiar na Hyperliquid, utilizando-a como infraestrutura para oferecer negociação de contratos perpétuos e outros serviços.
À medida que mais desenvolvedores implementam e integram o Hyperliquid, a liquidez se aprofunda, a variedade de ativos se expande e os efeitos de rede se acumulam. Atualmente, há centenas de desenvolvedores — incluindo grandes nomes como MetaMask, carteira Phantom e a exchange sul-africana VALR — utilizando o sistema do Hyperliquid de “”códigos do construtor. Os desenvolvedores geraram cerca de US$ 90 milhões em receita até o momento, de acordo com Flowscan.
Um número crescente de adeptos não poupa elogios à plataforma.
“Hyperliquid não é apenas uma exchange de contratos perpétuos, é mais como a AWS para finanças,” afirmou Hansu Jian, CEO da Hyperion DeFi, a primeira empresa de tesouraria listada nos EUA focada no token nativo da Hyperliquid, HYPE.
“A parte dos contratos perpétuos é ótima, mas isso é realmente uma infraestrutura de blockchain de camada um. O serviço oferecido é, na verdade, liquidez, e fazer com que todos esses mercados funcionem bem, além de permitir que qualquer pessoa construa coisas sobre eles,” disse Jian em uma entrevista.
Semelhante à AWS para infraestrutura em nuvem, os desenvolvedores possuem seus usuários e controlam totalmente a interface do usuário, enquanto a Hyperliquid fornece a liquidez subjacente e a execução. Integradores de código dos desenvolvedores cobram taxas sobre o tamanho nocional das negociações de seus usuários sem desenvolver o backend ou manter a liquidez.
“Os códigos Builder permitem que os integradores se concentrem no que fazem de melhor, oferecendo uma ótima experiência ao usuário, enquanto a Hyperliquid atua como o backend para liquidez e execução,” disse Sterling Barnett, líder de desenvolvimento de negócios da Hyperliquid Labs, por e-mail. “Os integradores podem oferecer aos seus usuários uma liquidez onchain de classe mundial e infraestrutura de nível institucional, além de ganhar taxas em cada negociação.”
Para um aplicativo como o MetaMask, a carteira baseada em Ethereum que contabiliza mais de 100 milhões de usuários em todo o mundo, faz total sentido se fundir com o módulo EVM da Hyperliquid. Desde outubro de 2025, o MetaMask oferece aos seus usuários acesso self-custodial a contratos perpétuos diretamente pela carteira.
Ser uma carteira tem a vantagem de não haver um aplicativo descentralizado (dApp) para se conectar, enquanto as transferências de fundos são simplificadas ao ponto de os usuários poderem negociar diretamente com os tokens que já possuem, disse Matthieu Saint Olive, Gerente de Produto da MetaMask. Ele afirmou que isso se conecta à conta de dinheiro da MetaMask, login social e negociação por acompanhamento, deixando a Hyperliquid responsável pelo pareamento, o oráculo e o motor de margem.
“Combinar ordens é realmente difícil, e a Hyperliquid é excelente nisso, portanto não tentamos reconstruí-la,” disse Saint Olive por e-mail. “Ao direcionar as ordens diretamente para o livro de ordens da Hyperliquid, a MetaMask Perps oferece uma das melhores liquidez e qualidade de execução disponíveis em qualquer lugar.”
MetaMask afirmou estar observando um crescimento além do mercado de criptomoedas, alcançando setores como commodities e ações, de acordo com Saint Olive. “Os mercados de ativos do mundo real passaram de uma pequena parcela do volume perpétuo no início de 2026 para aproximadamente um quarto dele atualmente”, disse ele.
Quando se trata de taxas, a MetaMask cobra uma taxa fixa de 0,1% para construtores, divulgada antecipadamente, sem spreads ocultos e nada escondido na execução, para que o trader possa verificar exatamente o que pagou. “Acreditamos que a transparência é a verdadeira vantagem, e estamos explorando ativamente modelos de precificação mais inovadores, porque queremos que a economia seja um motivo para as pessoas escolherem a MetaMask, e não uma fonte de atrito”, acrescentou Saint Olive.
É mais surpreendente encontrar uma grande exchange centralizada transferindo os requisitos de liquidez para o livro de ofertas perpétuas da Hyperliquid. Mas optar pela via da Hyperliquid tem se revelado uma boa opção para a exchange VALR, sediada na África do Sul, classificada entre as maiores exchanges da África, com quase dois milhões de clientes de varejo e cerca de 2.000 clientes corporativos institucionais, segundo o CEO e cofundador da exchange, Farzam Ehsani.
Tendo começado oferecendo aos clientes mercado à vista, margem à vista e, posteriormente, contratos perpétuos, a equipe da VALR construiu toda a infraestrutura internamente, incluindo motores de risco e liquidação, disse Ehsani. Apesar de todo o esforço dedicado ao lançamento dos futuros perpétuos, Ehsani afirmou com franqueza que foi difícil conseguir volume e liquidez.
“Portanto, os futuros perpétuos em nossos próprios livros não decolaram como esperávamos, principalmente por causa da liquidez e do volume,” disse Ehsani em uma entrevista. “Nosso volume é o nosso volume; somos verdadeiros e transparentes e não realizamos qualquer tipo de wash trading ou algo do tipo. Vimos a Hyperliquid reunindo uma enorme quantidade de volume e participantes de mercado de todo o mundo e pensamos, ‘Por que não nos conectamos a isso？’”
Olhando para o futuro, quando empresas como Robinhood, Coinbase, Intercontinental Exchange e outras avançarem a todo vapor na oferta de contratos perpétuos, haverá oportunidades para arbitragem entre diferentes plataformas, segundo Jian, da Hyperion.
“Suponha que você esteja mantendo uma posição na Robinhood, por exemplo, e o outro lado da posição na Hyperliquid,” disse Jian. “Então, porque você possui muito do que é chamado de ”fluxo não tóxico, que é quando mais usuários de varejo estão simplesmente entrando e saindo do mercado, você poderá observar mecanismos mais orgânicos para as taxas de financiamento.