Os validadores da Solana (SOL) estão votando em duas propostas sobre o fornecimento. Uma prevê o aumento da taxa de desinflação e a outra propõe a queima adicional de SOL.
Juntas, as medidas reduziriam as emissões projetadas em cerca de US$ 1,4 bilhão a US$ 1,5 bilhão ao longo de seis anos. Mas qual o impacto potencial disso para o preço da Solana？ Outras redes podem oferecer precedentes.
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No que a Solana está votando？
O rendimento de staking da Solana está próximo de 5,25%, proveniente principalmente da inflação do protocolo, cerca de 3,78%. Taxas de transação e valor extraível máximo (MEV) completam o restante.
A SGP-0002, relacionada à proposta técnica SIMD-0550, sugere uma redução na programação de inflação por meio do aumento da taxa de desinflação.
“… isso dobra a taxa de desinflação anual da Solana de -15% para -30%, reduzindo o tempo para atingir a taxa terminal de inflação de 1,5%, de aproximadamente 5,7 anos para 2,8 anos, atingindo esse patamar até o primeiro semestre de 2029 em vez do primeiro semestre de 2032”, explicou a 21Shares.
Com essa medida, o rendimento nominal de staking cairia para cerca de 4,34% no primeiro ano, 3% no segundo e 2,25% no terceiro ano.
A SGP-0003, baseada na SIMD-0553, propõe dividir a atual taxa de assinatura de 5 mil lamports da Solana em duas partes: uma taxa base de inclusão de 2.500 lamports paga ao líder do bloco e uma taxa de recursos, determinada conforme a quantidade de unidades computacionais solicitadas e a taxa correspondente, que seria queimada.
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“Com o nível de atividade atual da rede, as queimas diárias de SOL aumentariam de cerca de 600–800 SOL para aproximadamente 7.500–9 mil SOL, ou US$ 712.500 a US$ 855 mil, em 24 de agosto. Trata-se de uma aceleração expressiva na destruição de oferta, mas que, sozinha, não compensa a inflação atual de cerca de US$ 4,5 milhões por dia”, diz o blog.
A votação está prevista para continuar durante o epoch 1023. Segundo a 21Shares, as duas propostas poderiam reduzir pela metade o rendimento do staking em cerca de dois anos e tornar o ativo “estruturalmente mais escasso”.
Ethereum e Cosmos oferecem uma comparação imperfeita
A 21Shares destacou dois upgrades anteriores para avaliar como o mercado pode reagir às propostas de redução de oferta da Solana.
A Proposta 848 da Cosmos (ATOM) reduziu a inflação máxima em novembro de 2023. O ATOM valorizou 25% no mês seguinte e 10% em três meses. No entanto, o período coincidiu com o aumento do otimismo em relação à aprovação dos ETFs à vista de Bitcoin (BTC).
O EIP-1559 do Ethereum introduziu um mecanismo de queima em agosto de 2021. O ETH subiu 37% em um mês e 60% em três meses. Mas as condições mais amplas do mercado também impulsionaram a alta, já que o ciclo das criptos se aproximava do topo.
Os dois exemplos sugerem que upgrades para reduzir oferta fortalecem a narrativa do token. Porém, fatores macroeconômicos costumam ter impacto maior sobre o preço.
“… nos dois casos, o movimento de curto prazo (1–3 meses) provavelmente resultou de uma combinação entre o sinal deflacionário e as condições favoráveis do mercado, não apenas pelo upgrade. Ao mesmo tempo, as quedas dos 6 a 12 meses seguintes tiveram pouca relação com as mudanças: para o ETH, houve o início do mercado de baixa em 2022 e o início do ciclo de aumento dos juros pelo Fed; para o ATOM, o recuo mais amplo do verão de 2024”, pontuou a equipe.
A 21Shares avalia que, para os investidores de SOL, os precedentes apontam para um sinal potencialmente positivo, mas não garantem reação semelhante no preço.
Desempenho de preço da Solana (SOL). Fonte: BeInCrypto Markets
A SOL é negociada próxima de US$ 101 após subir cerca de 20% na semana passada. O avanço acompanha a alta mais ampla do mercado, não a votação de governança em si.
Nenhuma das propostas altera, por si só, o protocolo. A aprovação daria aval para os desenvolvedores, mas os detalhes técnicos e o cronograma de ativação ainda não estão definidos.
Restam dois questionamentos para os investidores: se as mudanças serão implementadas na mainnet e se a oferta mais restrita conseguirá sustentar a atual alta, algo que só será respondido nos próximos meses.