A empresa japonesa de investimentos e tesouraria de Bitcoin, Metaplanet, introduziu na segunda-feira uma estratégia de receita líquida de juros, buscando investir capital em ativos geradores de renda e usar os juros líquidos para financiar sua acumulação de Bitcoin e o pagamento de dividendos.
A medida faz parte da política revisada de alocação de capital da empresa, segundo a qual de 10% a 15% dos ativos podem ser direcionados a investimentos estratégicos, incluindo fusões e aquisições e ativos geradores de juros.
O Bitcoin (BTC) continua sendo o principal ativo de reserva de tesouraria da empresa, representando de 85% a 90% dos ativos totais, revelou a Metaplanet em um aviso divulgado na segunda-feira. A decisão busca ampliar a capacidade de financiamento e a qualidade de crédito da empresa japonesa para aumentar suas participações em BTC por ação por meio de aquisições adicionais.
A empresa revelou o modelo de captação de recursos após preocupações dos acionistas com a governança e a complexa estrutura de capital da Metaplanet. Na sexta-feira, a Metaplanet emitiu cinco documentos regulatórios corrigidos, esclarecendo que o CEO Simon Gerovich não detém direitos de voto majoritários na MMX Ventures, acionista da Metaplanet.
Aviso da Metaplanet sobre nova revisão da política de alocação de capital. Fonte: Metaplanet
Em resposta às correções, o acionista pseudônimo da Metaplanet, Bitcoin Pharaoh, instou a empresa a informar explicitamente quem é o proprietário da MMX Ventures, esclarecer a participação de 23,8% indicada como detida indiretamente por Gerovich e identificar os dois executivos não nomeados que exerceram 18,8 milhões de ações do conjunto de opções de ações da Série 10.
“Ou a participação indireta é dele, caso em que a frase excluída estava mais próxima da verdade, ou não é, caso em que a correção está incompleta”, escreveu Bitcoin Pharaoh em uma publicação no X na sexta-feira.
O preço das ações da Metaplanet subiu mais de 5,6% nos últimos cinco pregões, recuperando parte da queda acumulada no ano, que agora é de 26%, de acordo com o Yahoo Finance.
Relacionado: Metaplanet explora crédito digital lastreado em Bitcoin com a JPYC no Japão
Metaplanet corta US$ 220 milhões do pool de ações da Série 10 após preocupações dos acionistas
No início de setembro, a administração foi criticada pelos acionistas por expandir quase sete vezes o pool de opções de ações executivas da Série 10 da Metaplanet, de 46 milhões de ações para 319,5 milhões. A Metaplanet afirmou ter fixado o pool em 319,5 milhões de ações em 18 de agosto, mas alguns acionistas pediram o cancelamento das 273 milhões de ações potenciais adicionais criadas pela expansão.
Em 11 de setembro, a Metaplanet compartilhou planos para cortar o pool de ações em 41%, reduzindo em 131,3 milhões o número de ações potenciais subjacentes aos direitos, de 319,464 milhões para 188,19 milhões, ao redefinir a relação de conversão de 1:696 para 1:410, o nível anterior à sua oferta internacional de ações de setembro de 2025.
A mudança extinguiu mais de US$ 220 milhões em valor de warrants e aumentou em cerca de 8,8% a quantidade de Bitcoin por ação totalmente diluída da empresa, segundo Gerovich.
No entanto, a gestora de ativos VanEck argumentou que grande parte da diluição dos acionistas já ocorreu apesar do corte no pool de ações, instando a Metaplanet a reverter as 273 milhões de ações adicionais e substituir os direitos restantes por um plano de remuneração aprovado pelos acionistas, de acordo com um relatório de 18 de setembro.
Em 31 de agosto, a Metaplanet divulgou que Gerovich exerceu direitos para adquirir 92.000 ações sob o pool da Série 10. Em 18 de agosto, a empresa reconheceu que expandir o pool “amplifica a diluição suportada pelos acionistas existentes”.
A proporção crítica de mNAV continua com desconto
Quase um ano atrás, o valor da empresa da Metaplanet caiu abaixo do valor de suas reservas de Bitcoin.
O valor de mercado da empresa em relação ao NAV de Bitcoin (mNAV), a proporção entre o valor da empresa e suas reservas de Bitcoin, caiu abaixo de 1 em 14 de outubro de 2025, pela primeira vez nos registros, de acordo com dados oficiais.
No fechamento de segunda-feira em Tóquio, a Metaplanet era negociada a 0,80x seu NAV de Bitcoin, o que significa que os investidores pagavam US$ 0,80 para cada US$ 1 em Bitcoin que ela possui, de acordo com o site de acompanhamento Mnav.com.
Uma leitura de mNAV abaixo de 1 indica que as ações de uma empresa são negociadas com desconto, dificultando a captação de capital e a emissão de novas ações para comprar mais criptomoedas.