신현송 한국은행 총재는 국채의 발행과 관리를 한층 단순화할 수 있는 토큰화(Tokenization) 기술의 잠재력을 높이 평가했다.
신 총재는 수요일 포르투갈 신트라에서 열린 ECB 중앙은행 포럼(ECB Forum on Central Banking) 패널 토론에 참석해, 토큰화된 채권을 활용하면 담보 검증, 자산 제공자 계좌로의 대금 입금, 적절한 시점의 거래 취소(환매) 등의 프로세스를 훨씬 용이하게 처리할 수 있다고 밝혔다.
신 총재는 “가장 큰 수확은 국채를 토큰화하는 것”이라며, “모든 것을 토큰화하면 프로세스가 훨씬 단순해지고 운영상의 오류나 실수를 크게 줄일 수 있다”고 덧붙였다.
실물자산(RWA) 데이터 제공업체 'RWA.xyz'에 따르면, 현재 미국 국채는 전체 317억 달러 규모의 RWA 시장에서 약 46%인 146억 달러를 차지하며 가장 큰 토큰화 실물자산 카테고리로 자리 잡고 있다.
또한 신 총재는 블록체인 기반의 기관용(Wholesale) CBDC 시스템을 테스트하는 한국은행 주도의 파일럿 프로젝트인 '한강 프로젝트(Project Hangang)'의 확장 선상에서, 토큰화된 국채와 기관용 CBDC, 그리고 시중은행의 토큰화 예금을 하나의 '통합원장(Unified Ledger)' 위에서 구동하겠다는 계획을 개괄했다.
국제결제은행(BIS) “국채 토큰화, 금융 혁신 촉진할 것”
국제결제은행(BIS)이 2025년 7월 발간한 보고서에 따르면, 규제 및 인프라 측면의 과제들이 해결된다면 국채 토큰화는 시장 효율성을 개선하고 금융 혁신을 뒷받침할 수 있을 것으로 전망된다.
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보고서는 국채가 가계와 기업의 저축 수단이자 다양한 금융 거래의 담보물로 활용되며 금융 시스템에서 중추적인 역할을 수행하고 있다고 설명하며 다음과 같이 부연했다.
“조건부 실행(Contingent Execution) 기능을 부여함으로써, 토큰화는 시장의 효율성을 제고하고 결제 리스크를 낮추며 투자 접근성을 넓히는 동시에 새로운 금융 서비스 창출을 촉진할 수 있습니다.”
해당 보고서는 기업이 발행한 24개와 정부가 발행한 15개를 포함해 총 39개의 토큰화 채권을 분석했다. 그 결과 BIS는 토큰화 채권이 전통적인 비토큰화 채권에 비해 매수·매도 호가 스프레드(Bid-ask spread)가 더 낮으며, 발행 비용과 수익률 면에서는 유사한 수준을 보인다는 “시사점 있는 증거(Suggestive Evidence)”를 찾아냈다.
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