펀드스트랫(Fundstrat)의 톰 리(Lee)는 인공지능(AI) 거래가 아직 끝나지 않았다고 말합니다. 그는 다음 단계에서는 사람을 위한 것이 아니라 소프트웨어 에이전트를 위해 구축된 암호화폐 결제망이 중심이 될 것이라고 주장합니다.
베테랑 거시 투자자 조르디 비서(Visser)는 이번 주에 정반대의 주장을 했습니다. 리 역시 이더(ether)를 가장 많이 보유한 기업의 의장을 맡고 있어, 그의 주장이 직접적인 재무적 이해관계를 가집니다.
리(Lee)는 왜 반도체가 첫 번째 단계에 불과했다고 말하는가
펀드스트랫 공동창립자이자 리서치 총괄인 리는 자사 주최 패널에서 이같이 설명했습니다. 그는 1990년대 초 애널리스트 시절 모바일폰을 담당했습니다.
후원
후원
모토로라와 인프라 공급업체가 그 초기에 주도했습니다. 더 큰 승자들은 이후 등장했습니다. 이동통신사에서 분리된 타워 회사들과 애플이 대표적입니다.
리씨는 오늘날에도 동일한 구조가 재현될 것으로 기대합니다. 이때 금융 서비스가 하류 시장이 됩니다. 그는 이미 AI 자본 지출에 대한 우려를 강세 신호로 꼽은 바 있습니다.
은행이 에이전트를 지원할 수 없는 네 가지 이유
리씨는 신뢰, 자금 증명, 대출, 세금 징수 등 금융 거래가 은행 위주로 이뤄진 네 가지 이유를 제시했습니다. 그는 에이전트에게 이러한 요소가 전혀 필요하지 않다고 했습니다.
“이런 시스템이 전통 금융망 위에 구축된다고 생각하는 것은 실수입니다.” – 리(Lee)
은행 장부는 단일 국가 통화로 결제되어야 합니다. 리씨는 이제 돈이 코드가 되고 있으므로, 주식·금·토큰 등도 결제 수단으로 쓰일 수 있다고 말합니다.
이 결제망의 일부분은 이미 문서로 존재합니다. 지난 2월 25일에 제출된 이더리움의 ERC-8183 제안은 평가자가 승인할 때까지 에이전트의 결제를 에스크로로 락업합니다.
이더리움 재단 연구원 다비데 크라피스(Crapis)가 버추얼스 프로토콜(Virtuals Protocol) 엔지니어 3명과 공동 저술했습니다. 현재 이 제안은 드래프트 상태로, 최종안이 아닙니다.
후원
후원
톰 리와 비서가 AI 거래에서 의견이 갈리는 지점
비서(Visser)는 22V 리서치에서 AI 연구를 총괄합니다. 그는 이전에 와이스 멀티스트래티지 어드바이저스에서 20년간 근무했고 마지막에는 최고투자책임자를 역임했습니다. 그는 AI의 손쉬운 수익 시대는 끝났다고 주장합니다.
이제는 투자자들이 과거처럼 7~8배의 수익이 아니라 연간 약 30% 정도를 기대해야 한다고 말합니다. 리씨는 이러한 수익 압축 현상을 ‘회전’이라고 해석합니다.
두 사람은 최종 도달점에서는 의견이 같습니다. 모두가 수수료를 벌어들이는 네트워크가 흐름을 흡수할 것이며, 둘 다 이더리움을 지목합니다.
이더리움 가격 흐름. 출처: BeInCrypto
이더리움은 30일간 19.7% 상승 후 1,873달러 부근에서 거래되고 있습니다. 12개월 기준으로는 여전히 51% 낮게 유지되고 있으며, 전일 대비 2%가량 하락한 상태입니다.
X에서 저희를 팔로우하시면 실시간 최신 소식을 받아보실 수 있습니다.
리(Lee)가 이더리움을 선호하는 118억 달러 이유
리씨는 이더를 가장 많이 보유한 기업 비트마인 이머전 테크놀로지스(BitMine Immersion Technologies)의 의장입니다. 이 회사는 7월 27일 기준 579만 이더(ETH)를 공개했으며, 이는 유통량의 약 4.8%에 해당합니다.
암호화폐와 현금 보유액은 118억 달러에 달합니다. 비트마인은 투자자 자료에서 이 종속성을 명확히 밝히고 있습니다.
“비트마인 주가의 미래 가격은 이더리움 가격에 크게 좌우됩니다.” – 리(Lee), 7월 의장 메시지에서
리씨는 비트마인 주식과 이더의 상관관계가 90%에 이른다고 평가합니다. 그의 에이전트 논지를 따지는 모든 이들은, 동시에 이 잔고표도 고려하게 됩니다. 이번 달 ETH 자금 운용 베팅으로 해당 주식이 상승세를 보였습니다.
아직 숫자는 스토리를 뒷받침하지 않는다
버추얼스 프로토콜(Virtuals Protocol) 공동창립자 겸 CEO 얀센 텡(Teng)은 리와 함께 패널에 나섰습니다. 그의 플랫폼은 에이전트가 지갑을 보유하고 온체인에서 서로 결제할 수 있도록 설계됐으며, 그의 수치는 일정에 못 미친다고 지적합니다.
텡씨는 에이전트 토큰의 런치패드가 약 150억 달러 거래 규모를 달성했다고 밝혔습니다. 에이전트 간 상호 거래는 1년간 약 5억 달러 수준입니다.
따라서 에이전트에 대한 투기 규모는 실제 거래보다 약 30배 큽니다. 두 수치 모두 기업 자체 집계이며, 독립적으로 검증된 바는 없습니다.
텡씨는 에이전트들이 250만 달러의 이익을 남겼다고 말했습니다. 또한 이 제품은 아직 시장-제품 적합성(PMF)에 도달하지 못했다고 전했습니다. 버추얼스는 펀드스트랫에 리서치를 의뢰한 고객사입니다.
버추얼(VIRTUAL) 토큰은 현재 0.56달러 근처에 거래되고 있습니다. 2025년 1월 최고가 대비 89% 하락한 상태이며, 최근 에이전트들이 온체인에서 토큰화된 주식 거래를 시작했음에도 불구하고 가격은 하락했습니다.
버추얼스 프로토콜(VIRTUAL) 가격 성과. 출처: BeInCrypto
그러므로 중요한 질문은 AI 거래가 끝났는지 여부가 아닙니다. 인공지능 결제가, 그 결제의 성공을 기대하는 재무제표가 작동하기 전에 도입되는지 여부입니다.