블랙록(BlackRock) 고객들은 이번 주 초 6,360만 달러를 매도한 후, 이틀 동안 2억 7,320만 달러 상당의 비트코인을 매수했습니다. 이 수치는 블랙록이 보고한 펀드 생성 금액과 소수점까지 정확히 일치합니다.
이 매수로 인해 블랙록은 이번 주 미국 현물 비트코인 ETF 시장 전체와 맞먹는 규모가 되었습니다. 해당 매수는 평균 펀드 달러가 큰 손실을 기록하는 상황에서 발생했습니다.
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블랙록은 이번 주 전체 시장보다 더 컸습니다
아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)는 7월 27일부터 7월 30일까지 4거래일 동안 순유입 2억 960만 달러를 기록했습니다. 이 수치는 Farside Investors의 자료에 따른 것입니다. 미국 내 13개 펀드 전체 유입액은 2억 390만 달러로 집계되었습니다. 나머지 모든 펀드를 합치면 순유출 상태입니다.
일별 분할 수치도 같은 집중도를 보여줍니다. IBIT는 7월 30일 유입된 2억 3,313만 달러 중 1억 8,338만 달러(전체의 79%)를 차지했습니다. 이는 7월 6일 이후 단일 하루 최대 유입량이었습니다. 이 사실은 SoSoValue의 기록에 근거합니다.
2024년 7월 30일 비트코인 ETF 흐름. 출처: SoSoValue
아컴(Arkham)의 온체인 집계도 해당 펀드 생성 수치와 정확히 일치합니다. IBIT는 7월 27일과 28일 각각 880만 달러와 5,480만 달러를 환매해 총 6,360만 달러 매도로 기록되었습니다. 이어 8,980만 달러와 1억 8,340만 달러의 펀드 생성이 뒤따르며, 합계 2억 7,320만 달러로 일치합니다.
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평균 ETF 매수자, 여전히 22% 손실입니다
리서치 업체 헤지아이(Hedgeye)는 7월 28일 블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence) 데이터를 인용해, ETF 매수자 대부분이 상장 이후 큰 손실을 보고 있다고 발표했습니다.
상장 이후 평균 ETF 원가 및 수익률. 출처: 블룸버그(Bloomberg)
“미국 비트코인 ETF 평균 매수자는 현재 -22% 손실 상태입니다.”라고 그들은 작성했습니다.
관련 차트에서는 미국 현물 비트코인 ETF 전체 매수의 총 원가가 8만 2,249달러로 나타납니다. 시세 6만 4,114달러와 비교 시 22%의 손실입니다.
비트코인(BTC)은 금요일 6만 2,907달러 선에서 거래되며 24시간 기준 2.96% 하락했습니다. 이 가격 기준으론 손실폭이 약 24%로 더 커집니다.
금액 기준으로 보면 더욱 뚜렷합니다. 미실현 손실 총액은 7월 20일 163억 3,000만 달러까지 확대됐습니다. 같은 지표는 2025년 10월 6일 비트코인이 12만 6,080달러 신고가를 경신한 날 863억 2,000만 달러까지 이익을 냈었습니다.
펀드 생성은 블랙록 자체 베팅이 아닌 고객 수요를 반영합니다
IBIT로의 자금 유입은 블랙록이 자체적으로 보유하는 것이 아니라, 인가 참가자가 신규 펀드 지분을 생성했음을 나타냅니다. 수요가 증가하면 펀드는 비트코인을 매수해야 합니다. 환매 요청이 들어오면 펀드는 비트코인을 매도해야 합니다.
이러한 메커니즘은 양방향 모두 작동합니다. IBIT는 두 방향 모두에서 선도적이었습니다. 7월 23일과 24일에는 각각 2억 250만 달러와 2억 1,220만 달러의 대규모 유출을 기록했습니다. 이는 이번 달 중 가장 부진한 이틀이었습니다.
더 긴 흐름으로 보면 변화는 더 뚜렷합니다. IBIT 보유량은 5월 중순 약 82만 3,000 BTC로 정점을 찍었으나, 7월 초까지 약 9만 BTC가 감소한 후 73만 BTC 부근에서 바닥을 다졌습니다.
블랙록은 이런 출혈을 막아야 할 상업적 이유가 있습니다. IBIT는 478억 6,000만 달러, 즉 미국 현물 비트코인 ETF 전체 787억 6,000만 달러의 61%를 차지합니다. 또한 회사는 기관 포트폴리오의 1~2% 비트코인 할당을 공식 권고하기도 했습니다.
최고경영자 래리 핑크(Larry Fink)는 7월 15일 CNBC에서 암호화폐 레버리지 청산이 마무리됐다고 밝혔습니다. 이후 자금 흐름이 다소 반전됐습니다. 2024년 1월 ETF 출범 이래 6월은 최악의 한 달로 45억 1,000만 달러가 빠져나갔고, 7월에는 그 중 4억 3,800만 달러가 회복됐습니다.
전체 펀드의 누적 순유입액은 515억 9,000만 달러입니다. IBIT만 606억 달러를 유치했습니다. 이 차이는 그레이스케일의 GBTC에서 274억 2,000만 달러가 빠져나간 영향입니다. 한 발행사가 업계 순성장 전체를 차지하고 있으며, 신규 고객들은 기존 고객이 경험하지 못했던 시세에 진입하고 있습니다.