分散型金融（DeFi）におけるトークン化現実資産の預け入れは、過去1年で3倍以上となり、74億ドルに拡大した。一方で、同部門全体の資金調達は減少した。
コインシェアーズは最新レポートでトークンターミナルとともにこの動向を指摘し、トークン化資産の需要は暗号資産市場サイクルではなく実用性によって牽引されていると分析した。
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トークン化資産、DeFi不振から乖離
コインシェアーズによる以前の報告では、オンチェーン上のトークン化資産の市場価値は400億ドルを超えるとされた。今回の新データは、そのうち実際に利用されている規模を示す。調査対象期間は2025年第2四半期から2026年第2四半期。
報告によると、RWA預け入れが前年の23億ドルから74億ドルに拡大した。預け入れの大半は利回りを生む商品に集中した。
主な成長要因は、JTRSY、BUIDL、sUSDSなどのトークン化国債およびマルチストラテジーファンドであった。Aave（AAVE）、Morpho（MORPHO）、Kamino（KMNO）が最も深い流動性を保持した。
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トークン化ファンドが主要な担保資産として台頭 出典：CoinShares
一方で、全体のDeFi預け入れ額は減少傾向となった。投資家が資金を引き揚げ、トークン価格も下落したため、およそ15%減少した。同様の傾向は取引にも及んだ。
分散型取引所の暗号資産現物取引高は、年間で約70%減少した。これに対し、RWAの現物取引高は、規模は小さいものの同期間に約220%増加した。
分岐の意義
コインシェアーズの共同創業者であり最高経営責任者のジャン＝マリー・モグネティ氏は、今回の成長をサイクルではなく構造的な転換と位置づけている。ホスト市場が低迷する中で資産クラスが規模拡大を続ける場合、需要の源泉は投機ではなく実用性にあると同氏は見る。
「この分岐こそがシグナルだ…トークン化は構造的でありサイクルを問わない」と述べた。
同氏はさらに「我々はいまだ初期段階だ」と語った。世界の株式市場は総額100兆ドル超だが、このうち約22億ドル相当しかトークン化されていない。これは2019年時点のステーブルコイン規模と同水準。
今後もこの傾向が維持されるかどうかは、さらなる資産クラスのオンチェーン化と実用性の深まりにかかる。現時点では、トークン化資産は周囲の暗号資産市場から独自の成長軌道を描いている。