Summary
- かつて収益性が高かったビットコイン取引戦略である「500日ルール」は、同暗号資産の4年ごとの半減期サイクルに関連しており、11月下旬に買いの窓口が開き、2029年8月中旬頃に売却の可能性が示唆されています。
- アナリストは、今回のサイクルが過去のものとは異なる可能性があると警告している。これは、米国の現物ビットコインETFおよび機関投資家の流入が現在、マイナーからの新規供給をはるかに上回っており、半減期が価格に与える影響を弱める可能性があるためである。
- 一部の市場参加者は、従来の半減期に基づく4年サイクルが薄れつつあると主張する一方で、マイナーの経済性が依然としてビットコインの長期的な市場構造の基盤となっていると指摘する意見もあります。500日ルールがトレーディングシグナルとしての精度を低下させるとしても、それは変わらないとされています。
暗号通貨の4年に一度の半減期サイクルに基づく、歴史的に収益性の高いビットコイン（BTC）取引ルールが、再び買いの機会を示唆しています。ただし、今回はスポットビットコインETFや機関投資家の市場への影響がこれまで以上に大きくなっているため、従来ほど効果的に機能しない可能性があります。
「500日ルール」、パンテラキャピタルによって普及された 2023年において、投資家は過去において半減期の約500日前にビットコインを購入し、半減期の約500日後に売却することで利益を得ていたことが示唆されました。この取引戦略は、投資家の元本に対して最大で約34倍のリターンを生み出してきた歴史があり、新規に採掘される供給量の減少が急激な価格上昇に続くビットコインの過去のブームとバストのサイクルに基づいています。
「ビットコインは過去において、半減期の477日前に底を打ち、半減期に向けて上昇し、その後急激に上昇した」パンテラ・キャピタルは2023年の報告書で述べた. 「過去の半減期後のラリーは、半減期から次のブルサイクルのピークまで平均480日続いています」と記事は付け加えています。ビットコインの半減期とは 210,000ブロックごとに発生するようにプログラムされています、またはおよそ4年ごとに、マイナーに新たに付与されるビットコインの数をブロックごとに50％削減します。
CoinDeskは、新たな暗号市場の状況を鑑みてこのパターンが依然として信頼できるかどうかについてパントラ・キャピタルにコメントを求めましたが、出版時点で同社のチームからの回答は得られていませんでした。
理論によると、次の蓄積期間が近づいている可能性が高いとプロビットコイン「 ソーシャルメディア 」アカウント。2024年4月20日の前回の半減期を基にすると、次の買いシグナルまたは蓄積ウィンドウは11月下旬に開始され、売りシグナルは2029年8月中旬に訪れる予定です.
このチャートは、過去におけるビットコインの500日ルールの働きを示しています。専門家は、新たな市場環境がこのルールの有効性を失わせる可能性があると考えています。（Gemini AI／CoinDeskデータ）
しかし、一部の市場関係者は、今回そのパターンの背後にあるメカニズムが弱まっている可能性があると指摘しています。これが、米国の現物ビットコインETFが利用可能となった初めての半減期サイクルであり、その日々の資金流入はマイナーによって新たに生成されるビットコインの価値を超えることもあり、機関投資家の需要およびより広範なマクロ環境が半減期そのものよりも重要になる可能性があります。
「マーケットはコンセンサスを罰する傾向がある」と、元eToro上級マーケットアナリストでQuantum Economics創設者のマティ・グリーンスパン氏は警告した。「タイミングは過去のサイクルと似通っているかもしれないが、ウォールストリートが主要な参加者となるのは今回が初めてのサイクルだ。」
AdLunamの共同創設者であり市場アナリストのジェイソン・フェルナンデス氏は、ビットコインの投資家層の変化により、今回のサイクルでは過去のサイクルと比べてそのルールの重要性が低下していると述べた。
「現サイクルにおいては、500日ルールはそれほど重要ではないと考えています。BTCは現在、主に機関投資家によって動かされています。ETFへの資金流入は、半減期による供給ショックをはるかに上回っています。」
フェルナンデス氏によると、2024年4月の半減期以降、ビットコインマイナーは1日あたり約450 BTCを生産しており、その価値は約3,500万ドルから4,000万ドルに上るという。これに対し、2024年および2025年の毎日の現物ビットコインETFのフローは約1億ドルから10億ドルの範囲で推移していると付け加えた。
この対比は、ETFの資金流入が現在、マイナーによって創出される新規供給を上回っており、半減期の直接的な影響を和らげていることを示唆しています。さらに、これらの資金流入は逆転することもあり、ビットコインの価格に売り圧力を加える可能性もあります。最近見られた、これによりこれらのETFの動きが価格変動において支配的な力となっています。
CMTデジタルの投資家兼リサーチ責任者であるアリヤン・シェイカルリアン氏は、グリーンスパン氏およびフェルナンデス氏の意見に同意し、これまでビットコインの半減期サイクルを牽引してきたメカニズムとファンダメンタルズが薄れてきていると述べた。
「マイナーからの新規供給は、現物ビットコインETFや米国企業の国債フローと比べるとごくわずかであり、これらのフローが今年のピークとアンワインド（解消）を決定づけている」とSheikhalian氏は述べた。
しかしながら、この4年ごとの半減期サイクルとその歴史的影響、ならびにマイナー経済学を信じ続ける者も依然として存在しており、これらはビットコイン市場の基本的なメカニズムとなっています。
「ビットコインの4年サイクルは、15年を経ても市場のダイナミクスにおける構造的な基盤として機能し続けており、主にマイナーの経済性によって支えられています。これによりビットコインの価格下限が形成され、システミックな売り圧力の引き金となっています」と、Sigma Capitalのマネージングパートナーであるヴァイニート・ブドキ氏は述べています。
簡単に言えば、これらの半減期イベントはマイニングの収益性を低下させます。特にビットコイン価格が下落したり、エネルギーコストが高くなった場合、一部のマイナーは稼働を停止せざるを得なくなります。この仕組みは過剰なレバレッジを排除し、市場への供給を減少させることで、新たな蓄積期間の開始を促進します。
一方で、議論 サイクルの有効性に関する議論は続いており、このパターンが今回も当てはまるかどうかは2029年まで明らかにならない。問題は、「500日」ルールがトレーディングシグナルとして十分に正確であり続けるかどうかである。
「最大のリスクは半減期のパターンが崩れることではなく、全員がそれがまったく同じように繰り返されると期待していることだ」とグリーンスパン氏は述べた。