JPMorgan memberikan peringatan bagi siapa pun yang memegang saham perusahaan kecil. Utang pemerintah mendorong imbal hasil obligasi jangka panjang naik, dan saham kecil bisa terkena dampaknya.
Bank ini menambahkan data angkanya. Hanya 9% saham perusahaan kecil dan menengah di AS sekarang memberikan dividen di atas obligasi Treasury 30 tahun. Dua tahun lalu, angkanya masih 19%.
Ada kejutan juga. Dalam catatan yang sama, bank ini menyebutkan dua saham yang ingin mereka miliki.
Mengapa Utang Pemerintah Mendorong Imbal Hasil Obligasi Naik
Dividen adalah uang tunai yang perusahaan bagikan kepada pemegang sahamnya. Treasury 30 tahun adalah pinjaman kepada pemerintah AS yang memberikan imbal hasil tetap selama tiga dekade.
Ketika obligasi yang aman memberi imbal hasil lebih tinggi, saham yang lebih berisiko jadi terlihat kurang menarik. Para strategi JPMorgan yang dipimpin Eduardo Lecubarri menyampaikan bahwa persentase ini sekarang ada di level terendah selama 24 tahun.
Disponsori
Disponsori
JPMORGAN WARNS SURGING BOND YIELDS THREATEN SMALL-CAP STOCKS
JPMorgan warns rising 30-year yields pose a growing risk to small- and mid-cap equities, driven by deteriorating government finances.
Around 60% of global GDP now comes from countries with debt exceeding 100% of GDP…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) October 8, 2026
Mereka menegaskan penyebabnya adalah utang. Sekitar 60% ekonomi dunia kini berada di negara-negara dengan utang melebihi hasil produksi satu tahun, dan masih mengalami defisit anggaran. Para strategi tersebut menyebut situasi ini sebagai yang pertama kali terjadi dalam sejarah.
Investor “sepertinya mengabaikan” risikonya, terang mereka, sambil memperingatkan potensi “kejutan yang tidak menyenangkan.”
Pada hari Rabu, imbal hasil obligasi 30 tahun mencapai 5,70%, tertinggi dalam 24 tahun. Pada waktu publikasi, angkanya hampir menyamai puncak tersebut.
Imbal Hasil Treasury AS 10 dan 30 Tahun | Sumber: TradingView
Russell 2000, indeks berisi sekitar 2.000 perusahaan kecil AS, turun 1,31% pada hari itu. S&P 500 hanya turun 0,22%, menurut data penutupan tersebut.
2 Saham yang Tetap Dipilih JPMorgan
JPMorgan menyaring perusahaan kecil di seluruh dunia yang memberikan dividen lebih tinggi daripada obligasi 30 tahun di negara asalnya. Hasilnya, dua saham ditambahkan ke portofolio model milik mereka, yaitu daftar contoh pilihan favorit bank tersebut.
- Pertama adalah Dashenlin Pharmaceutical, jaringan apotek dari Cina dengan valuasi US$3 miliar.
- Lainnya adalah Befesa, perusahaan terdaftar di Jerman dengan nilai €1,4 miliar yang mendaur ulang limbah industri baja.
Keduanya diberikan rating Overweight, artinya JPMorgan percaya mereka bisa mengungguli pesaingnya.
Para strategi itu menuturkan, porsi dividen saat ini mirip seperti pada tahun 1990-an, yaitu ketika imbal hasil jangka panjang sedang menurun.
“Ini bukan tahun 1990-an,” tegas mereka.
Tidak semua orang melihat ini sebagai risiko. Jim Bianco, investor obligasi yang selama ini pesimistis, kini menjadi optimistis terhadap obligasi dan menyebut imbal hasil 5% masih wajar.
Risalah rapat The Fed yang dirilis Rabu menunjukkan mayoritas pejabat mendukung kenaikan suku bunga lagi di 2026. Keputusan selanjutnya dari The Fed akan diumumkan pada 27 hingga 28 Oktober.