Citi Research mempertanyakan apakah The Fed benar-benar perlu melakukan kenaikan suku bunga agresif seperti yang pasar prediksi. Bank ini tetap pada pandangan tersebut meski memperkirakan inflasi global tahun ini mencapai 3,5%.
The Fed menaikkan suku bunga pada bulan September, dan Citi mengaitkan langkah ini dengan ekonomi yang tetap tangguh serta inflasi yang masih di atas target. Tapi, tim yang dipimpin oleh Global Chief Economist Nathan Sheets menilai alasan untuk pengetatan agresif ke depan tidak sekuat sebelumnya.
Bagaimana Citi Menilai Inflasi Dibandingkan Kenaikan Suku Bunga The Fed？
Menurut Citi, harga Brent crude tetap berada di sekitar US$105 per barel. Kondisi ini mendorong proyeksi inflasi global mereka hampir satu poin persentase lebih tinggi dari perkiraan awal tahun.
Sementara itu, harga bahan bakar olahan justru lebih ketat lagi. Citi menyebut harga diesel naik hampir 50% lebih tinggi dari minyak mentah, dan harga bensin naik sekitar 20% lebih tinggi.
Inflasi inti, yaitu inflasi yang tidak memasukkan harga makanan dan energi, juga mengalami peningkatan. Citi telah menaikkan proyeksi inflasi inti di banyak negara utama sekitar 50 basis poin (0,5 poin persentase) sejak Februari.
Disponsori
Disponsori
namun, ekspektasi inflasi jangka panjang tetap terjaga di mayoritas negara utama menurut Citi. Bank tersebut menganggap hal ini menunjukkan investor masih percaya pada bank sentral.
Tingkat inflasi AS selama 12 bulan terakhir | Sumber: Trading Economics.
Demikian pula, J.P. Morgan juga memprediksi siklus singkat, dengan satu kenaikan lagi di bulan Desember.
Apa yang Mendorong Yield Global Naik？
Dari 27 bank sentral utama yang diawasi Citi, 20 di antaranya sekarang memberikan proyeksi suku bunga yang lebih tinggi dibanding Februari lalu. Dalam periode yang sama, yield obligasi pemerintah 10 tahun di banyak negara naik sebesar 60 sampai 100 basis poin.
Citi menyoroti naiknya neutral rate, yaitu tingkat suku bunga yang tidak mendorong maupun menahan pertumbuhan, sebagai salah satu pendorong. Sekarang, prediksi The Fed berada di level 3,2%, atau naik 70 basis poin dari level di awal 2024.
Faktor lain adalah investasi artificial intelligence (AI), di mana Citi menjelaskan tren tersebut semakin mengandalkan pasar kredit jangka panjang.
Di Asia, Citi memperkirakan Bank of Japan akan menaikkan suku bunga tiga kali lagi sampai akhir 2027. Jika terealisasi, suku bunga acuan mereka akan naik menjadi 2%.
Di sisi lain, Washington kini mengawasi pasar obligasi Jepang secara ketat, karena Jepang adalah negara asing pemilik Treasuries AS terbesar.
Citi juga menambahkan kalau belanja AI turut mengalir ke rantai pasok teknologi di Korea Selatan, Taiwan, dan Cina.
Citi menilai perjuangan melawan inflasi masih bisa dimenangkan, meski belum selesai. Jika harga minyak terus bertahan di US$100, Citi menyatakan risiko inflasi lebih tinggi dan pertumbuhan lebih lemah menjadi makin besar.