Bitcoin माइनर्स को पिछले हफ्ते थोड़ी राहत जरूर मिली थी, लेकिन यह ज्यादा देर तक नहीं टिक पाई। JPMorgan ने अनुमान लगाया कि Bitcoin का प्रोडक्शन कॉस्ट लगभग $85,000 है। टोकन ने 280 दिन तक इस प्राइस से नीचे ट्रेड किया, यानी माइनर्स को प्रॉफिट नहीं हो रहा था।
BTC इस हफ्ते की शुरुआत में कुछ समय के लिए $87,000 तक चढ़ गया, जिससे माइनर्स को थोड़ी राहत मिली।
Bitcoin प्राइस के लिए $85,000 इतना जरूरी क्यों है？
23 सितंबर की रिपोर्ट में, JPMorgan के एनालिस्ट्स, जिनका नेतृत्व Nikolaos Panigirtzoglou कर रहे हैं, ने Bitcoin के प्रोडक्शन कॉस्ट को मार्केट का “सॉफ्ट फ्लोर” बताया।
उस वक्त, Bitcoin $85,795 पर ट्रेड कर रहा था, जो बैंक के अनुमानित माइनिंग कॉस्ट $84,948 से थोड़ा ऊपर था।
यह इसलिए जरूरी था क्योंकि Bitcoin ने 280 दिन तक इस लेवल से नीचे ट्रेड किया। यह समय 2018 में करीब 224 दिनों तक चली माइनिंग मंदी से भी ज्यादा लंबा था।
अनुमानित Bitcoin प्रोडक्शन कॉस्ट बनाम BTC प्राइस Source: X
Hashrate भी अपने अक्टूबर के शीर्ष से करीब 19% गिर गया, वहीं माइनिंग डिफिकल्टी लगभग 15% कम हो गई। ज्यादा कॉस्ट वाले माइनर्स ने मशीनें बंद कर दी, पुराने rigs रिटायर किए और सस्ती बिजली की तलाश शुरू कर दी।
कुछ माइनर्स ने अपनी capacity AI वर्कलोड्स की तरफ ट्रांसफर कर दी।
“अगर यह ट्रेंड जारी रहता है, तो यह नया माहौल Bitcoin माइनर्स को राहत देगा, जिससे उनके द्वारा फोर्स्ड सेलिंग का रिस्क कम होगा,” JPMorgan के एनालिस्ट्स ने लिखा।
माइनर्स अब कम बेच रहे हैं, लेकिन पूरी तरह रूके नहीं हैं
CryptoQuant डेटा दिखाता है कि सबसे बड़ी सेल-ऑफ़ फरवरी में हुई थी, जब माइनर-टू-एक्सचेंज फ्लो 24,000 BTC तक पहुंच गया था।
बाद में ये स्पाइक्स छोटे रहे: जून में करीब 12,400 BTC, अगस्त में 13,500 BTC और सितंबर की $85,000 के ऊपर वाली रैली में लगभग 10,000 BTC।
2026 में माइनर-से-exchange फ्लो। सोर्स: CryptoQuant
यह JPMorgan के इस तर्क को सपोर्ट करता है कि जबरन सेल-ऑफ़ में कमी आ रही है। लेकिन फिर भी, जब भी Bitcoin में रैली आती है, माइनर्स कॉइन्स को exchanges पर ट्रांसफर कर रहे हैं।
हर ट्रांसफर का मतलब तुरंत बिकवाली नहीं होता, लेकिन यह पैटर्न दिखाता है कि हाई प्राइस माइनर्स के लिए कैश जुटाने का मौका है।
रिकवरी अभी भी कमजोर है
Capriole के Hash Ribbons भी यही तस्वीर दिखाते हैं।
Bitcoin का 30-डे हैशरेट एवरेज 2025 के अंत में लगभग 1,105 EH/s से घटकर अगस्त में 895 EH/s हो गया था। इसके बाद ये थोड़ा सुधरकर करीब 947 EH/s तक पहुंच गया, जो 60-डे एवरेज 943 EH/s से थोड़ा ही ज्यादा है।
गैप 0.5% से भी कम है, इसलिए रिकवरी फिर से पलट सकती है।
अब Bitcoin, JPMorgan की अनुमानित प्रोडक्शन कॉस्ट से लगभग 2.4% नीचे है, जिससे मार्केट फिर से उसी मुश्किल स्थिति पर आ गया है, जिससे वह बस अभी-अभी निकला था।