Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, affirme que Bitcoin (BTC) s‘épanouira quel que soit le contexte économique. Dans sa dernière note de CIO, il présente trois scénarios macroéconomiques possibles, avec Bitcoin qui tire un avantage significatif dans chacun d’eux.
La demande institutionnelle pour les ETF, l‘adoption par des États souverains et l’incertitude autour de la Réserve fédérale font de Bitcoin un gagnant structurel quelles que soient les évolutions économiques.
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Pourquoi Bitcoin simpose dans tous les scénarios économiques
Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, explique que Bitcoin simpose dans tous les scénarios macroéconomiques possibles grâce à sa rareté, aux réponses monétaires et à une demande institutionnelle structurelle. Son analyse repose sur trois scénarios distincts.
Conseil d'experts
Je ne dis pas que Bitcoin va grimper en ligne droite. Dans plusieurs de ces mondes, Bitcoin traverse une période difficile avant que l‘histoire ne se termine. Lors de la panique du Covid au début de 2020, Bitcoin a chuté de 50 % en quelques jours avant de rebondir et de s’apprécier denviron 20 fois.
Matt Hougan
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Voici les trois scénarios macroéconomiques où Bitcoin sort gagnant :
- Scénario d‘abondance générée par l’IA: L‘intelligence devient abondante et accessible, poussant les investisseurs mondiaux vers des actifs véritablement rares comme l’or et Bitcoin pour se couvrir.
- Scénario du krach de l‘IA: Un événement similaire à la crise financière de 2008 entraîne d’énormes plans de sauvetage gouvernementaux, faisant exploser la masse monétaire. Cest exactement dans ce contexte que le BTC amorcerait un rallye puissant, précise Hougan dans sa note hebdomadaire.
- Scénario de croissance de base: Avec une croissance du PIB à 3 % et des taux d‘intérêt à 4 %, la dynamique de Bitcoin reste auto-entretenue grâce à l’achat continu dETF, à la trésorerie des entreprises et à la croissance de la dette souveraine.
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Hougan conclut que les trois trajectoires économiques conduisent clairement au même résultat pour les détenteurs de Bitcoin qui auront la patience dignorer le bruit du marché à court terme.
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La demande institutionnelle va-t-elle continuer dalimenter la croissance de Bitcoin ？
La participation institutionnelle est devenue un élément central de la vision haussière de Hougan pour le BTC, quel que soit le scénario macroéconomique envisagé pour l‘avenir. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis permettent désormais aux investisseurs traditionnels d’accéder directement à Bitcoin sans la complexité de la gestion dun wallet.
Au seul troisième trimestre 2026, ces produits ont enregistré des entrées nettes massives de 6 milliards de dollars, selon les données de SoSoValue. Ce retournement a permis de renouer avec une performance positive depuis le début de l‘année, après plusieurs mois de sorties nettes à l’échelle mondiale.
L‘indice crypto large cap de Bitwise affiche un gain impressionnant de 46,4 % sur le troisième trimestre. Les stratégies de trésorerie d’entreprise et une adoption souveraine potentielle pourraient amplifier ces flux de manière considérable au cours des prochains trimestres.
De nouvelles données sur l‘inflation compliquent la perspective de la Fed. L’indice CPI de septembre a progressé de 3,7 % sur un an, tandis que linflation de base a augmenté de 0,3 % sur le mois, dépassant nettement les attentes des analystes.
Les traders estiment désormais à environ 30 % les chances d‘une hausse des taux de la Fed lors de la réunion du 28 octobre, selon le CME FedWatch Tool, après une brève envolée des probabilités au-dessus de 49-51 % suite à la publication d’un CPI de septembre plus élevé que prévu le 14 octobre, avant de revenir à la baisse.
La thèse plus large de Hougan est que les tendances dadoption à long terme prennent le dessus sur les revers à court terme, maintenant Bitcoin sur une trajectoire structurellement haussière sur le long terme.
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