Selon l‘outil FedWatch du CME Group, la probabilité d’une hausse des taux par la Fed en décembre sélève désormais à 84 %. Les ETF Bitcoin (BTC) au comptant cotés aux États-Unis ont enregistré des sorties de capitaux de 1,28 milliard de dollars la semaine dernière.
FedWatch calcule ces probabilités à partir des contrats à terme sur les taux des fed funds. Ces contrats attribuent une probabilité de maintien de seulement 15,6 %, contre 84,4 % pour une hausse vers une fourchette de 4,00 % à 4,25 %. Il sagit du plus important volume de sorties hebdomadaires depuis la fin juin, selon le suivi des données SoSoValue.
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Pourquoi la probabilité dune hausse des taux par la Fed augmente-t-elle alors que les actions rebondissent ？
La Réserve fédérale a maintenu ses taux entre 3,75 % et 4,00 % le 28 octobre, bien que deux responsables aient voté en faveur dune hausse.
Le rapport sur l‘emploi d’octobre a ensuite révélé la création de 165 000 nouveaux postes, alors que les prévisions tablaient sur 65 000. Le taux de chômage est tombé à 4,1 %.
La probabilité dune hausse des taux est alors montée à environ 77 % après la publication de ces données.
La probabilité dune hausse est élevée. Source : CME FedWatch
Les marchés actions ont rebondi lundi après une vague de ventes sur les valeurs technologiques, le S&P 500 progressant de 2,35 %. Le VIX, indice mesurant la volatilité anticipée du marché actions, a reculé de 22 %. Cependant, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est resté proche de 4,9 %.
Le cours du pétrole a également reculé à la suite d‘un accord évoqué entre les États-Unis et l’Iran sur le détroit d‘Ormuz, initiative qui a généralement pour effet d’atténuer les pressions inflationnistes. Malgré cela, la probabilité dune hausse des taux a encore augmenté pour atteindre 84 % mardi.
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La demande pour Bitcoin peut-elle rebondir si la Fed augmente ses taux ？
Un taux directeur plus élevé renforce le coût dopportunité de la détention de Bitcoin, qui ne verse aucun rendement. En parallèle, les flux des ETF laissent à penser que les investisseurs institutionnels anticipent déjà ce compromis.
Ces sorties de capitaux portent le solde net cumulé de 2026 à environ –914 millions de dollars, selon les données de SoSoValue.
Le rendement des obligations du Trésor à deux ans se situe aux alentours de 4,5 %, soit au-dessus de la borne supérieure de la fourchette actuelle de la Fed. Les contrats à terme anticipent également environ 50 points de base de relèvement d‘ici décembre 2027, d’après CME FedWatch. Les marchés à terme nattribuent aucune probabilité à une baisse des taux.
Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a reconnu que les responsables de la banque centrale se sont trompés sur l‘inflation. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, doit s’exprimer mardi, offrant aux investisseurs une nouvelle perspective sur le mois de décembre.
L‘indice des prix à la consommation (CPI) d’octobre sera publié mardi à 8h30, heure de la côte Est des États-Unis. Il s‘agit de l’une des nombreuses données clés attendues cette semaine aux États-Unis.
Une publication supérieure aux attentes pourrait renforcer les anticipations de hausse en décembre. À linverse, une valeur plus faible pourrait faire baisser cette probabilité bien en dessous de 50 %, ce qui atténuerait cette lecture baissière.
Une hausse des taux en décembre porterait le taux directeur entre 4,00 % et 4,25 %. Bitcoin continuerait alors de faire face à la concurrence des rendements obligataires avoisinant 4,9 % pour attirer le capital.