Une petite part des traders de Polymarket capte la majorité des profits de la plateforme, selon une nouvelle étude universitaire.Environ 3 % des comptes ont collecté 27 % de tous les profits en dollars, et la concurrence venue de Wall Street réduit désormais cet avantage.
Le document de travail, coécrit par des chercheurs de Yale et de la London Business School, s‘appuie sur deux années de transactions réalisées sur Polymarket. L’étude couvre 1,72 million de comptes et 210 322 marchés.
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Pourquoi lavantage des traders de Polymarket se réduit-il ？
Les auteurs ont utilisé un test statistique qui rejoue lhistorique de chaque trader des milliers de fois afin de distinguer la compétence de la chance.
Theis Jensen est économiste à Yale et co-auteur de l‘étude. Il s’attend à ce que la part des traders compétents passe denviron 3 % à moins de 1 % à mesure que la concurrence croît.
La distribution des P-values montre un petit groupe de traders compétents (en bleu) et de traders incompétents (en rouge) se détachant de la majorité des comptes qui n‘affichent aucun avantage régulier (en gris). Source de l’image : Yale
Il explique quune concurrence accrue améliore les prix.
« Si vous avez beaucoup de personnes compétentes, alors elles se font concurrence, et ce faisant, elles rendent les prix plus justes. »
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Jensen, Yale School of Management
Julie Hoover, analyste actions à Bank of America, explique que des spreads plus serrés rendent les erreurs de prix plus difficiles à détecter. Elle estime que de petits spécialistes peuvent néanmoins conserver un avantage sur des marchés de niche. Elle ajoute que la grande diversité des contrats sur la plateforme permet aux spécialistes dacquérir une expertise pointue et très ciblée.
Jensen ajoute que les grandes institutions ont tendance à éviter les marchés à faible liquidité. Sur ces marchés, les petits ordres peuvent éroder l‘avantage de l’institution, laissant la place aux spécialistes.
Un pari plus équitable pour tous les autres
Les traders sans avantage durable peuvent néanmoins profiter d‘une meilleure fixation des prix. Des prix plus justes réduisent le risque de se retrouver systématiquement du mauvais côté d’un pari perdant.
Des chercheurs de la Réserve fédérale ont constaté que les contrats macroéconomiques de Kalshi étaient aussi performants, voire meilleurs, que les références standards de prévisions. Sa prévision sur linflation principale a même dépassé le consensus Bloomberg.
Une augmentation de la participation institutionnelle accroît également les revenus issus des frais de transaction pour les plateformes de marchés prédictifs. Une meilleure calibration des prix renforce leur utilité pour la couverture, la prévision et lanalyse de données de marché.
À mesure que les investisseurs institutionnels investissent davantage, l‘avantage devrait se concentrer encore plus entre les mains de sociétés spécialisées. Selon les auteurs de l’étude, seuls les plus grands et sophistiqués des fonds pourraient battre les probabilités de manière constante.