Neuf des dix actions du S&P 500 les plus performantes de la dernière décennie ont un point commun : la construction des infrastructures dintelligence artificielle. Et parmi ces dix titres, un se distingue clairement : Nvidia.
Le rendement total de Nvidia sur dix ans avoisine 13 589 %, soit plus du double de celui d‘AMD, qui s’établit à près de 6 000 %. Les huit autres entreprises sont réparties entre fabricants de puces, équipementiers réseau et un spécialiste du CVC.
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Le point commun : lIA
Les dix meilleures performances des dix dernières années :
Nvidia (NVDA) — +13 817 %
AMD (AMD) — +6 099 %
Micron (MU) — +5 486 %
Comfort Systems (FIX) — +5 157 %
Arista Networks (ANET) — +3 762 %
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Lam Research (LRCX) — +3 099 %
Tesla (TSLA) — +2 545 %
Lumentum (LITE) — +2 440 %
KLA Corp (KLAC) — +2 401 %
Seagate (STX) — +2 346 %
Nvidia, AMD, Micron (MU), Lam Research (LRCX) et KLA Corp (KLAC) fournissent soit des puces, soit les équipements nécessaires à leur fabrication. Ces équipements permettent de construire les serveurs des data centers dédiés à lIA.
Arista Networks (ANET) commercialise des switches réseau pour ces mêmes centres. Lumentum (LITE) fabrique des composants optiques qui transfèrent les données entre les racks de serveurs. Seagate (STX), en parallèle, fournit les disques de stockage utilisés dans les clusters d‘entraînement de l’IA.
Comfort Systems (FIX), à l‘inverse, profite d’une autre dynamique. Le carnet de commandes de cet acteur du génie climatique et électrique s‘est envolé vers 12 milliards de dollars alors que les hyperscalers se précipitent pour bâtir et refroidir de nouveaux data centers. Cette exposition à l’IA ne suppose donc même pas la vente dune seule puce.
Tesla (TSLA) fait néanmoins figure d‘exception. Son rendement repose davantage sur la demande de véhicules électriques que sur l’infrastructure d‘IA. Cependant, l’incursion d‘Elon Musk dans l’autopilotage et la robotique ajoute à laction une dimension IA spécifique.
Deux ans, lessentiel des gains
La majeure partie de cette progression s‘est produite récemment, et non pas de façon régulière sur l’ensemble de la décennie. La capitalisation boursière de Nvidia est passée denviron 418 milliards à plus de 4 500 milliards de dollars depuis le début du boom de lIA en novembre 2022.
Une accélération similaire est visible sur l‘ensemble de cette liste, à mesure que les investissements des hyperscalers dans l’IA ont grimpé ces deux dernières années.
La poursuite de ce rythme dépendra de la capacité des hyperscalers à maintenir leurs calendriers de construction. Les analystes de JPMorgan estiment qu‘environ 60 % de la capacité des data centers prévue pour 2027 n’a pas encore été mise en chantier.
Ce décalage pourrait maintenir l‘attention sur ce groupe d’actions jusquà la fin de la décennie.