Summary
- Le fournisseur d'indices MSCI a lancé une nouvelle consultation qui pourrait exclure les sociétés dites non opérationnelles, une catégorie pouvant inclure des entreprises majeures de trésorerie bitcoin telles que Strategy et Metaplanet, de ses indices de marché investissables mondiaux.
- Les règles proposées utiliseraient un filtrage en deux étapes basé sur le dépassement de 50 % des actifs opérationnels par rapport aux actifs totaux et sur cinq ratios financiers, les entreprises ne respectant pas au moins quatre de ces ratios étant jugées inéligibles à l‘inclusion dans l’indice.
- Appliquée aux données actuelles, cette sélection aurait conduit à la suppression de Strategy, Metaplanet et du détenteur d‘uranium Yellow Cake de l’indice MSCI ACWI IMI, bien que MSCI sollicite des retours d‘ici le 30 septembre et que toute modification ne prendrait effet au plus tôt qu’à la révision de novembre 2026.
Les principales sociétés cotées en bourse détenant du bitcoin, Strategy (MSTR) et Metaplanet (3350), sont de nouveau dans la ligne de mire de MSCI, quelques mois après avoir échappé à la règle d'exclusion spécifique aux crypto-monnaies du fournisseur d'indices.
La société financière a a ouvert une nouvelle consultation ce mois-ci, proposant d'identifier et d'exclure les « entreprises non opérationnelles » de ses indices mondiaux investissables. La classification proposée serait basée sur cinq ratios financiers plutôt que sur un seuil de détention de cryptomonnaies.
Le filtre proposé, s‘il était appliqué à l’indice MSCI ACWI IMI en se basant sur les avoirs en crypto des entreprises en mai 2026, aurait entraîné la suppression de trois sociétés : Strategy, Metaplanet et Yellow Cake.
Strategy, cotée au Nasdaq, a progressivement accumulé un total de 840 447 BTC (53,18 milliards de dollars) depuis 2020, devenant ainsi la plus grande entreprise cotée en bourse détenant des bitcoins, selon les données de Bitcoin Treasuries. Metaplanet, cotée à Tokyo, a acquis 43 000 BTC, d‘une valeur de plus de 2 milliards de dollars. Yellow Cake est également un détenteur coté, mais d’uranium, et non de bitcoins.
L'écran proposé fonctionne en deux étapes
Le processus commence par un filtrage principal qui vérifie si les actifs d'exploitation d'une entreprise représentent plus de 50 % de son actif total. Si c‘est le cas, aucune analyse supplémentaire n’est effectuée.