Le cofondateur d‘Ethereum, Vitalik Buterin, estime que le réseau devrait se concentrer sur l’ETH en tant que réserve de valeur, et non sur son mécanisme de burn des frais. Selon lui, le burn des frais ETH « n‘a jamais été aussi puissant qu’il ny paraissait ».
Dans un thread publié sur X, Buterin a souligné que le burn introduit avec l‘EIP-1559 devait être maintenu. « Mais nous ne devrions pas être attristés si le burn des frais reste indéfiniment inférieur à 10 % du seuil de rentabilité ; la valeur de l’ETH provient dailleurs », écrit le cofondateur.
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Pourquoi le burn des frais ETH est insuffisant
L‘argument de Buterin démarre avec un modèle d’évaluation simple. Selon ce modèle, la capitalisation boursière d‘un token équivaut aux frais brûlés divisés par un taux d’actualisation.
Expanding on why I believe “ETH as store of value (SoV)” makes much more sense to focus on than “ETH as fee-burning token”.
Three primary reasons:
1. ETH as fee-burning token never was as strong as it seemed
2. Optimizing for ETH as fee-burning token would demand Ethereum and…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) November 8, 2026
Buterin. Source: X
Pour justifier une capitalisation d‘environ 270 milliards de dollars uniquement grâce au burn, Ethereum devrait fonctionner comme une multinationale mondiale telle que L’Oréal. Selon Buterin, cela nécessiterait environ 700 000 ETH par an en financement du protocole pour la recherche et le développement. En conséquence, les revenus des validateurs seraient réduits des deux tiers.
Performance du cours dEthereum. Source : BeInCrypto
Ethereum devrait également adopter une « gouvernance fortement interventionniste », ajoute le cofondateur. Par ailleurs, viser un burn des frais ETH plus élevé signifie augmenter le prix du gas. Cela risquerait dexclure les utilisateurs ayant le plus besoin de confidentialité et de sécurité.
La stabilité comme principal atout dEthereum
Buterin met plutôt en avant la décentralisation et les principes CROPS, acronyme anglais pour résistance à la censure et à la capture, open source, confidentialité et sécurité. Contrairement au burn des frais d‘Ethereum, ces propriétés se traduisent par la stabilité. « Et à l’ère de la disruption de lIA, la stabilité sera très précieuse », écrit le cofondateur.
Pour une réserve de valeur, l‘indicateur le plus important est « de survivre », ajoute Buterin. Cet objectif s’inscrit dans la feuille de route post-quantique d‘Ethereum et sa volonté d’ossification, au moins partielle. Un nombre croissant d‘actifs émis sur la chaîne principale d’Ethereum augmenterait également l‘utilité de l’ETH, ajoute-t-il.
Ces déclarations marquent un changement par rapport au récit de l‘« ultrasound money » centré sur le burn des frais ETH. Elles surviennent également dans un contexte de vifs débats autour de la mise à niveau Glamsterdam, que les développeurs avertissent pourrait casser des smart contracts existants. Plus tôt, Buterin a qualifié Hegota, la mise à niveau postérieure à Glamsterdam, de dernier « fork normal » d’Ethereum.