Six pièces ont dominé le classement des performances trimestrielles de la crypto au cours des deux dernières années, selon une nouvelle étude de Grayscale. Bitcoin (BTC) n‘a pas terminé premier lors d’aucun de ces trimestres.
Grayscale indique que Bitcoin représente l‘intégralité de l’allocation crypto pour de nombreux portefeuilles institutionnels. Le classement montre cependant doù proviennent réellement les meilleurs rendements.
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Un classement qui change constamment de mains
Le rapport de Grayscale suit les rendements trimestriels en prix des 10 plus grands actifs hors stablecoin. Il couvre la période du premier trimestre 2025 jusquau trimestre en cours, en se basant sur les données arrêtées au 4 novembre.
XRP (XRP) a mené le premier trimestre de 2025. Ethereum (ETH) a ensuite conservé la première place pendant deux trimestres consécutifs, avec une hausse de 36 % au T2 et 67 % au T3.
BNB (BNB) sest hissé en tête au T4 2025 malgré une chute de 14 %, car tous les actifs du top 10 ont décliné ce trimestre-là. TRON (TRX) a suivi au T1 2026 avec une hausse de 10 %.
Hyperliquid (HYPE) a bondi de 78 % pour prendre la tête du T2 2026. Grayscale avait déjà signalé la surperformance des tokens financiers menés par Hyperliquid face aux meme coins en juillet. Zcash (ZEC) a ensuite affiché la plus forte progression, grimpant de 260 % au T3 2026.
Performance trimestrielle des 10 plus grands actifs crypto hors stablecoin. Source : Grayscale
Le meilleur classement de Bitcoin a eu lieu au T2 2025, avec une deuxième place et un gain de 30 %. Il sest classé troisième à quatre reprises et a terminé dernier au T3 2025.
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Bitcoin explique environ la moitié des variations de la crypto
Grayscale souligne que cette rotation démontre que la crypto ne se résume pas simplement à un trade sur Bitcoin. Les données sectorielles de la société vont dans le même sens.
Sur trois ans, Bitcoin n‘explique qu’environ la moitié de la variation des rendements à travers les FTSE Grayscale Crypto Sectors. Le reste est attribuable à des facteurs sectoriels ou spécifiques aux actifs.
Les tokens dintelligence artificielle (IA) dépendent le moins de Bitcoin. Les facteurs spécifiques au secteur ont contribué pour 50 % à la volatilité annualisée, contre 35 % liés à Bitcoin.
Le secteur Currencies se situe à lopposé. La volatilité liée à Bitcoin y est mesurée à 43 %, contre 7 % pour les facteurs spécifiques au secteur.
Par ailleurs, le rapport rappelle que la volatilité de Bitcoin est retombée à 43 %, ce qui correspond à la fourchette du S&P 500. Il cite les prévisions 2027 de J.P. Morgan Asset Management, qui projettent un rendement composé annuel de 10 % pour Bitcoin sur une décennie.
Toutefois, Grayscale ajoute une réserve à ses conclusions.
« Cela ne signifie en rien que la crypto est peu risquée. »
Le quatrième trimestre a été difficile pour l‘ensemble du groupe jusqu’à présent. Au 4 novembre, les 10 actifs étaient en baisse, et TRX reprenait la tête avec une perte de 5 %.
Bitcoin sest classé troisième, en recul de 7 %. Zcash, leader du trimestre précédent, avait glissé à la septième place avec une baisse de 15 %.
À ce moment-là, seulement 2 points de pourcentage séparaient Bitcoin de TRX. La dernière chute de Bitcoin est survenue après cette date, donc lécart a pu évoluer depuis.
Une victoire avant le 31 décembre serait une première pour Bitcoin dans le tableau de Grayscale.