Les dépôts d‘actifs réels tokenisés dans la finance décentralisée ont plus que triplé pour atteindre 7,4 milliards de dollars au cours de l’année écoulée, alors même que le financement total du secteur était en baisse.
CoinShares met en avant cette dissociation dans son dernier rapport réalisé avec Token Terminal, soulignant que la demande pour les actifs tokenisés est désormais portée par leur utilité plutôt que par les cycles du marché crypto.
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Les actifs tokenisés se démarquent de la baisse de la DeFi
Un précédent rapport de CoinShares estimait la valeur marchande on-chain des actifs tokenisés à plus de 40 milliards de dollars. Les nouvelles données mesurent la part effectivement utilisée de ce montant. Le rapport couvre lactivité on-chain du second trimestre 2025 au second trimestre 2026.
Il montre que les dépôts RWA sont passés de 2,3 à 7,4 milliards de dollars en un an. Les dépôts restent concentrés sur les produits générant du rendement.
Les fonds tokenisés sur les Bons du Trésor et les fonds multi-stratégies, dont JTRSY, BUIDL et sUSDS, ont majoritairement porté cette croissance. Aave (AAVE), Morpho (MORPHO) et Kamino (KMNO) ont conservé la liquidité la plus profonde.
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Fonds tokenisés émergents comme principaux actifs de collatéral. Source : CoinShares
Les dépôts DeFi totaux ont évolué à l‘inverse. Ils ont chuté d’environ 15 %, alors que les investisseurs retiraient leur capital et que les prix des jetons baissaient. Cette tendance sest également reflétée dans les volumes de transactions.
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Les volumes spot crypto-natifs sur les exchanges décentralisés ont chuté d‘environ 70 % sur l’année. En parallèle, le trading spot RWA a progressé denviron 220 % sur la même période, bien que depuis une base plus faible.
Pourquoi cette divergence est importante
Jean-Marie Mognetti, co-fondateur et directeur général de CoinShares, considère cette croissance comme un changement structurel, et non cyclique. Lorsqu‘une classe d’actifs s‘accroît pendant un repli de son marché d’origine, il explique que la demande provient de lutilité et non de la spéculation.
« Cette divergence est le signal… la tokenisation est structurelle, pas cyclique », a-t-il déclaré.
Le dirigeant ajoute également : « nous n‘en sommes encore qu’aux prémices ». Environ 2,2 milliards de dollars du marché actions mondial, qui pèse plus de 100 000 milliards de dollars, ont été tokenisés, un chiffre comparable à celui des stablecoins en 2019.
Le maintien de cette tendance dépendra de l‘accroissement de l’utilité à mesure que d‘autres classes d’actifs passeront on-chain. Pour lheure, les données montrent que les actifs tokenisés poursuivent leur propre trajectoire, indépendamment du reste du marché crypto.