Effets de réseau vs. nouveaux challengers
Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a rejeté la narration concurrentielle dans un longue publication sur X Mercredi, en soutenant que les stablecoins sont en fin de compte des entreprises de réseau construites sur plusieurs années et non des produits pouvant être reproduits du jour au lendemain.
Il a souligné l'écosystème de USDC, comprenant des milliers d'intégrations, une liquidité profonde sur les bourses et les protocoles de finance décentralisée, ainsi que les approbations réglementaires dans des marchés tels que l'Europe et le Japon, comme des avantages difficiles à égaler pour les nouveaux entrants.
Il a également contesté l‘un des arguments clés de vente d’Open USD : le partage des revenus de réserve avec ses partenaires. Circle partage déjà la majorité de ses revenus avec ses partenaires de distribution, a-t-il déclaré, tout en conservant suffisamment de revenus pour continuer à investir dans linfrastructure.
“Distribuer tous les revenus est une recette pour priver une infrastructure de ressources,” a écrit Allaire.
Il était également sceptique à l'égard du modèle même du consortium.
“De grands groupes de grandes entreprises se coordonnent mal, ont des incitations mal alignées, ralentissent les choses et créent rarement l'espace nécessaire à une véritable innovation durable,” a-t-il écrit.
Test pour le modèle de consortium
Ce scepticisme est partagé par Lorenzo Valente, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez ARK Invest, qui a noté que la crypto a vu plusieurs initiatives de stablecoins soutenues par des consortiums au fil des ans, notamment le projet Diem de Meta et le Global Dollar Network mené par Paxos.