Le département de recherche de Grayscale a averti cette semaine que la corrélation de Bitcoin avec l‘or a dépassé les 50 %, un changement que le gestionnaire d’actifs présente comme le retour de la « debasement trade ».
Cette découverte marque un net retournement par rapport aux dernières années, où Bitcoin évoluait fréquemment dans le sillage des actions de croissance plutôt que des actifs tangibles.
Sponsorisé
Sponsorisé
Comment Grayscale a mesuré le rapprochement de Bitcoin avec lor
Dans une récente note, Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a indiqué que la corrélation de Bitcoin sur 90 jours avec lor est passée de près de zéro en début dannée à plus de 50 %. Sur la même période, sa corrélation avec le Nasdaq 100 a reculé de plus de 60 % à environ 33 %.
Pandl explique que ce changement pourrait traduire un regain d‘intérêt des investisseurs pour la rareté du Bitcoin, son indépendance monétaire et son rôle de réserve de valeur, selon la série d’analyses en cours de Grayscale. Il n‘a toutefois pas avancé d’objectif de prix précis lié à cette observation.
« …Alors que les déséquilibres budgétaires s‘accentuent et que les investisseurs réévaluent le pouvoir d’achat à long terme des monnaies fiduciaires, Bitcoin peut servir d‘alternative rare et liquide aux côtés de l’or. Cette combinaison de rareté et de moteurs de performance distincts peut faire de Bitcoin un ajout intéressant à un portefeuille diversifié moderne », a déclaré le responsable de la recherche chez Grayscale.
Suivez-nous sur X pour recevoir toute lactualité en temps réel.
La corrélation de Bitcoin évolue vers celle de lor. Source : Grayscale
La « debasement trade » fait référence à l‘idée selon laquelle les actifs tangibles avec une offre limitée ont tendance à s’apprécier au fil du temps, alors que les monnaies fiduciaires perdent du pouvoir dachat.
Ce raisonnement a gagné en popularité alors que la dette fédérale américaine vient de dépasser les 40 000 milliards de dollars, les déficits chroniques remettant en lumière les alternatives rares à la liquidité.
Sponsorisé
Sponsorisé
Pourquoi le rapprochement entre la corrélation à lor est important
Lor connaît déjà un bull run prolongé cette année, ce qui renforce lidée selon laquelle les investisseurs se tournent vers des valeurs refuges face à la faiblesse des devises.
La corrélation croissante du Bitcoin avec l‘or, plutôt qu’avec les valeurs technologiques, suggère qu‘une partie de ces flux pourrait à présent se déporter vers les actifs numériques. Pandl avance que Bitcoin et d’autres actifs numériques rares pourraient évoluer vers un contexte de marché plus favorable dans ces conditions.
Les recherches plus larges menées cette année par Grayscale ont à plusieurs reprises mis en lumière le lien entre l‘évolution du cours de Bitcoin et la « debasement trade », y compris dans une note de janvier qui détaillait la décorrélation de l’actif par rapport à la faiblesse des monnaies fiduciaires sur fond dincertitude réglementaire.
« …La croissance incontrôlée de la dette des États sape la crédibilité des monnaies fiduciaires et pousse les investisseurs à rechercher d‘autres réserves de valeur, comme l’or physique ou certaines cryptomonnaies – sagissant des actifs numériques, nous pensons que la fameuse “debasement trade” profitera principalement à Bitcoin, Ethereum et Zcash… », relève Pandl.
Gold & Bitcoin, the debasement-trade is back https://t.co/5Stv6Ayvbh
— Willem Middelkoop (@wmiddelkoop) August 28, 2026
Cette constatation décrit cependant la vision d‘un département de recherche d’entreprise, non un résultat effectif du marché. La corrélation mesure la manière dont les actifs ont évolué ensemble par le passé, mais nindique pas dans quelle direction les prix iront, et une fenêtre glissante de 90 jours peut évoluer rapidement si la situation du marché change.
L‘évolution du lien entre Bitcoin, l’or et les actions s‘est déjà modifiée de façon significative au sein d’une seule année, et Grayscale a lui-même mis en avant des périodes où Bitcoin suivait de très près les valeurs technologiques, bien plus que les métaux précieux.